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预测亩产在420斤左右，比去年高了30斤，我们农场职工和九三优质签了大豆收购合同，销售有了保障，收入稳定，职工种植积极性非常高。到年底大豆价格每市斤在1.75左右，按400多斤产量，一亩地产值750元，加上国家补贴，亩纯收益在300元左右。

A股市场长期以来的估值体系较为扭曲，即绩优股的估值水平比较低，绩差股则较高，导致“确定性折价”，“ 不确定性溢价”，今后，随着机构投资者数量的增加，加上资本市场改革，对信息披露、退市制度的规范，市场的价值投资理念一定会深入人心，和成熟市场的估值体系逐渐接轨，故未来确定性机会更值得去把握。

根据Wind数据，进入3月之后，基金的仓位操作发生了明显的变化。按基金数量来看，3月以来，股票投资比例变动小于0.3%的基金占比相当大，有大约40%；而增仓的基金数占比22%，还有15.8%的基金减仓。既不敢加仓也不敢减仓，是不少基金经理真实的心态写照。有多位仓位较重的基金经理向记者表示，近期没有减仓的准备。

只有解决好进入和退出的问题，整个资本市场的新陈代谢才会畅通，优胜劣汰才是市场活力。这点来讲，注册制的确意义重大。故我们不能简单认为科创板是给上海的红包，它实际给了整个资本市场巨大红包——推进资本市场改革。因此，此轮行情与2015年的行情是不一样的，2015年的行情是大众创业、万众创新背景下，由金融创新带动下的行情，并且在利率市场化改革的大背景下，5次降准，5次降息，最终导致信用大幅扩张，资本市场大水漫灌。2019年这一轮的行情，我觉得是以改革为主线，A股的估值水平处于历史低位，金融杠杆率水平也处于历史低位，货币政策进取而不激进，宽信用是目标；财政政策积极而不狂轰滥炸。

虽然我们判断短期利率不会往下，但长期来看利率还是存在下行的空间，因为经济增速在下行。当第二产业增速下行、经济维持下行趋势时，对于大宗商品来讲，机会并不大。研究发现，M1-M0增速对大宗商品（南华工业品指数）也有一定的领先性，因为产出水平对商品表现影响比较重要。目前看，M1-M0仍在下行。

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