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分众传媒算哪一种类型？笔者认为主要是依靠先发优势，在一个全新的领域开创一片天地，收获不菲的收益。先发优势的优点是能够比后来者获取更高的利润，但缺点也显而易见，一旦追随者进入市场，就很容易降低先来者的利润空间。2018年，拿到百度投资的新潮传媒喊出了把毛利率降到25%的口号。尽管大部分分析师都不看好新潮传媒的未来，但是很显然，就算新潮传媒不能成功，楼宇广告行业70%的高毛利空间和并不太高的门槛，必然会吸引前仆后继的挑战者入局，从而拉低整个行业的毛利率。

总的来说，游戏——这个腾讯曾赖以为生的现金牛业务，大环境正变得越来越不明朗，主动谋求转型可以说是腾讯必走的一条路。不过，很少有公司能把 To B 和 To C 同时做好的，腾讯也一直被质疑没有 To B 的基因。能否实现马化腾口中“为用户提供更好连接和内容服务，同时更深层次地推动数字产业生态的共同繁荣”的目标，还有待时间的检验。

光大证券认为，行业政策面底部基本确认后，板块估值仍处于历史低位主要在于对 2019 年基本面失速的担忧。政策面和流动性的边际改善有助于缓解悲观预 期，但基本面（尤其是需求端的）持续走弱压制了估值修复的空间。在出 现明确的呵护政策信号前， 推荐业绩确定性高、融资优势明显的龙头 房企，A 股龙头建议关注万科 A、保利发展、招商蛇口；H 股建议关注融 创中国、中国金茂和华润置地。 同时建议关注国改加快带来的局部α机遇，如光明地产的控股母公司 拥有较多土储，中华企业重组完成获优质资产注入，以及上实发展将在 2019 年 7 月前解决同业竞争。

上周末有媒体报道，红牛车手卡洛斯-塞恩斯将签约雷诺。塞恩斯的交易，是小红牛把雷诺引擎的合同转移给迈凯伦的一部分。迈凯轮需要一个更有竞争力的引擎来满足赞助商和留住王牌车手费尔南多-阿隆索，他的合同在赛季末到期。有传闻说，塞恩斯最早将在新加坡站之后的马来西亚站就改穿雷诺的黄色制服，雷诺将会放弃本赛季一分未得的英国车手乔伦-帕尔莫。

据商务部监测，8月26日至9月1日，肉类批发价格不同幅度上涨，其中猪肉批发价格为每公斤34.59元，上涨8.9%。猪肉在国人餐桌占有重要地位，在中国居民的肉食消费中占比达到62%，而且在CPI也占有高权重，所以，猪肉价格持续大幅上涨，会影响群众生活和物价稳定。

毫无疑问，不论其他轮次和股东的条款如何，至少与皖新传媒的这个交易确实存在有对赌的意味。新东方在线的反超当然，内部架构和资本方的压力并不是决定性的因素，商业模式的优劣才是真正左右公司价值的要素。其实在沪江最初上市计划中，CCtalk并不属于上市的业务板块，而是以沪江网校独立上市。不过，由于沪江网校作为一个B2C的产品，盈利模式单一导致天花板不高，增速放缓；反之，CCtalk可以理解成一个C2C产品，有着更多的拓展空间和想象力。