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演讲开始，胡一帆首先便强调了“波动性回归”这一主题。她表示，美、欧、日等全球主要经济体央行从金融危机之后，一直是市场的净购买者，随着经济不断复苏，流动性释放速度逐步放缓，根据瑞银研究显示，到今年四季度，流动性会出现一个巨大拐点，全球央行将从净购买者变成净提供者，也就是整体流动性在绝对数量层面出现减少，形象的说不是水龙头开小蓄水变慢，而是池子里的水开始流出了，这将是一个全球范围的流动性拐点。

过去一周，国际基准布伦特原油价格上涨7.8%，期货市场交易价格自2014年12月以来首次接近73美元/桶，因叙利亚地缘政治的不确定性加大，以及对西方大国即将采取军事行动的担忧加剧。“可能处于70美元左右的轨道上，”Yergin说道。他还说，布伦特原油的底部可能在60美元到70美元之间。

截至2018年年底，农业农村部的数据显示，我国生猪存栏仅为31111万头，同比下滑4.8%，特别是能繁母猪有统计以来首次跌破了3000万头，同比缩减8.3%。从国外经验来看，非洲猪瘟可能要5—30年才能彻底杀灭，因此预计猪瘟对养殖业的冲击和对投资的抑制将是一个长期的过程。目前无论是外购还是自养，仔猪养殖利润均为负值，生猪补栏热情降至冰点，存栏数量至少在未来6—12个月仍会大幅下滑，这将是玉米价格的一个中长期利空。

以下是瑞银媒体交流会实录：胡一帆：各位媒体朋友大家好！今年的市场跟去年非常不一样，去年的市场是股债双涨，全球的股市涨了20%，波动性只有11%，而今年的1-5月，我们已经看到市场上去掉了一些波动，今年1-3月，实际上市场的波动已经超过9%，基本上是在金融危机以来，我们看到的3次最大的波动之一，并且这个波动反映在所有的市场，无论是在利率市场还是在股票市场，还是固定收益，所有的市场都出现了比较大的波动，现在投资者确实是比较困惑，股市已经涨到很高了，该怎么办，是获利了结？还是市场有继续向上的空间？

提问：您刚才也提到特朗普批准了500亿美元的加税，您说打打停停的这个过程会对中美两国产生怎样的负面影响，美国这种单边主义、保护主义的行为、举措，会对世界经济产生怎样的影响呢？胡一帆：我觉得最直接的影响，美国500亿，中国也是有500亿的清单，之前大家已经抛出过清单，之前抛出的清单当中，大家关注美国会不会对最敏感的，比如说高科技的产品征税，现在看来，在后面的清单里面，也包括高科技在内，现在具体的清单还没有出来，但是我觉得大家都会比较关注。中国方面一般都是从农产品开始，中国也是最大的农产品进口国，还有能源产品，包括天然气在内，之后中国还有比较大的，对于美国的服务贸易，美国对中国虽然是贸易逆差，去年达到2900亿，但是我们在服务贸易上对中国有400亿的顺差，这400亿最大的项目是什么，是美国的旅游和教育，第二是美国的大片和音像制品，第三就是包括美国的金融等等在内，所以大家做不了这个准备，看不了大片了，如果贸易战继续推进。

当年的债务危机后，执政的梅内姆政府病急乱投医，希望用20世纪80年代名噪一时的芝加哥学派新自由主义经济学来挽救阿根廷经济。这种饮鸩止渴的措施，一度提高了经济增长率，但也抬高了失业率。特别是，实行钉住美元的汇率制度捆住了阿根廷政府的手脚，现在连印钞票的路也走不通了，只能向列国乞求借款，维持财政开支。