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后市机会可期中国证券报：对于后市如何来看？具体该如何布局呢？王德伦：当下，既是重构的大时代，又是创新的大时代。2019年是承前启后的一年，市场波动小于2018年，机会多于2018年，把握中国重构和全球重构提升风险偏好带来的机会。而中长期看，全球视角看，当前中国权益市场，却是难得的战略配置机遇期。主要配置方向，延续2018年“创新大时代”的判断，未来2-3年，科技成长方向将是收益主要来源。整体宏观经济、企业盈利处于下行周期，以把握结构机会为主。2019年分子端EPS对指数的贡献将弱于2018年。相反，来自于中国重构、全球重构对风险偏好阶段性提升，货币流动性环境的改善，这两方面使得PE对指数的贡献强于2018年。主题投资方面，建议关注“改革、创新、开放”为主线的标的，把握税改、军工、智能汽车等主题性机会。

长生生物发布公告称，吉林省食药监局已收回长春长生《药品GMP证书》，同时已按要求停止狂犬疫苗的生产。长春长生正对有效期内所有批次的冻干人用狂犬病疫苗（vero细胞）全部实施召回。此次停产将对长春长生的生产、经营产生较大的影响。7月19日长生生物发布公告称，公司全资子公司长春长生18日收到《吉林省食品药品监督管理局行政处罚决定书》，没收库存的“吸附无细胞百白破联合疫苗”186支；没收违法所得85.88万元；处违法生产药品货值金额3倍罚款258.4万元，罚没款总计344.29万元。

虽然腾讯在国内的投资方式更多是“小股权、不控盘”，不过对海外的游戏自研团队，腾讯投资“押注”从不手软。投资分析公司Digi-Capital的报告显示，2018年世界游戏公司投资额达57亿美元，同比增长了两倍多，且全年前四大游戏投资案中都与腾讯有关，比如前后花费35亿元（人民币，下同）收购的《PUBG》母公司蓝洞约15%的股份，28亿元接盘育碧5%股份等。

绝对收益，与之相对是相对收益。也可从字面上理解绝对收益，就是相当于“投资者赚钱”，而相对收益，可能跑赢了市场，但是亏钱的。绝对收益是刻画对冲基金收益的方法，而绝对收益的基金，往往用的是对冲策略。总之，我们可以大致认为量化对冲与绝对收益基本是一类基金。

我举几个数据：一，在规模方面，定向降准后有了大幅提升。截至目前，市场化债转股总体投资规模是9095亿元，其中定向降准以后新增5080亿元。二，带动作用比较明显，17家商业银行，包括大型银行和股份制银行，定向降准之后债转股新增投资规模大幅增加。三，大家关心的民营企业债转股问题，由于商业银行有比较多的客户资源，比较熟悉企业状况，定向降准后在帮助民营企业缓解融资难问题上，力度进一步加大。刚才连主任也提到了，2018年4月份，17家商业银行对24家民营企业开展了市场化债转股，其中定向降准以后新增投资了是22家。四，商业银行从传统的负债管理，到现在参与股权管理，对参与债转股企业公司治理有自己的优势，起到了积极作用。我这里有一个数据，17家商业银行159个落地项目中，有87个项目已经向企业派驻了董事、监事和高管，已经实际参与了企业的公司治理。通过参与企业治理，在促进企业风险管理、公司治理的同时，也增强了商业银行对风险的管理。五，社会资金参与市场化债转股的积极性提升。银行系债转股实施机构通过设立私募基金子公司、与产业基金和地方政府合作等方式，积极拓展募资渠道，5家商业银行的金融资产投资公司募集的社会资金达到2500多亿元。总体来说，定向降准之后效应还是比较明显的。

苏宁金融研究院特约研究员何南野分析称，信用评级业务全面对外开放，有助于促进我国评级业务的竞争，让市场不断优胜劣汰。同时，引入丰富的国外评级经验，提升我国债券评级的精准度。此外，还能引导我国评级业务规则、制度、方法等不断与国际先进接轨，使我国债券评级市场更加完善。