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我们用的数据源，是2015年1月份以来，中国的货物项顺差，与布伦特原油月度均价的数据。经过剔除缺失值（有三个月中国的货物顺差为负）和异常值之后，我们共获得37个样本。经模型测算可得如下结果：从模型的结果看，第一个结论，油价对中国的经常项目，有非常明显的负向影响，也就是说，油价越高，中国的经常项目表现越差。第二个结论，我们估算的影响系数为-0.6452，也就是说，油价每上涨1%，中国的经常项目大约下降0.65%。从模型的R方上看，整体拟合效果不错。

我们先简单回顾一下证券行业五次并购大浪潮，按照天风证券的划分，1995年到1996年，以“银证分离”为第一次浪潮。1999年的“增资扩股”为第二次，2004至2007年“综合治理”为第三次，2008至2010年以解决“一参一控”为第四次，2014年至今则是进入“市场化并购”阶段。每个阶段都有典型案例，对今天的行业格局产生了深远影响。

东北证券研究总监付立春表示，一直以来，为了对中小股东和投资者负责，我国上市公司并购重组需要进行严格审批。不过，目前小额重组案例数量增加，很多对公司基本面等并不构成重大事项影响。针对这种情况，进行便捷快速审核，有利于企业降低交易成本，也符合“简政放权”要求。

另外一种则比较主动，如宝马品牌。作为豪华品牌，宝马的品牌价值较高，对于沦为代工厂的担心较少。按照既定战略，宝马在出行服务领域的布局一直走在前面。此次宝马布局高档网约车服务的目的是触达新的客户群，创造新的应用场景，验证商业模式，在运行过程中获取更多行车数据，以保持在共享出行上的领先地位。“盈利并不是我们最大的驱动力”，宝马汽车对此表示。

1995年2月23日，“3·27”国债事件爆发，成为中国资本市场和证券行业的历史关键转折点之一。1996年7月，在上海市政府主导下，原申银证券和万国证券合并组建申银万国，成为国内第一家股份制证券公司，也是当时资产、资本、营业部数量最大的证券公司，开创了中国证券业集团化发展的先河。

首先体现在人力资源管理方面，过度的人员流动向来是很多企业发展的障碍，私募也不例外。一位和私募接触较多的分析人士告诉界面新闻记者，在私募圈跳槽现象十分普遍，而且行情偏差的市场环境下更是显著。人员频繁流动往往绕不开利益分配方面的纠葛，其中以中小私募更甚。