
展望:逆周期调节机制下两融仍有放宽的空间风险偏好是影响两融交易的关键因素之一我们认为影响两融交易的因素可以归结为四个方面:监管&政策、市场流动性、风险偏好与上市公司盈利,其中风险偏好是影响两融交易的关键性因素。1、两融监管&政策放松,有助于活跃两融交易,吸引增量杠杆资金入市。以2014-2015年牛市期间为例,由于较为宽松的两融监管环境,A股市场两融加杠杆大幅增加,是这一轮牛市重要的增量资金来源之一;伴随2015上半年两融监管加强,2015年4月开始两融交易显著回落,这也是导致2015年股灾的重要因素之一。
而目前,Leuthold集团表示,这两者的相关性到了“极端”的水平,已接近顶部,并可能出现反转。过去18年,类似的高点出现过9次,有8次被证实是卖出债券的良机。在上述的卖出讯号出现后,美债收益率在其后的13周内平均上涨了45个基点。而相比之下,类似讯号对股市的利空影响要轻微一些。Leuthold的数据显示,在相关性高点出现后的4周、13周与52周内,股市回报率略低于平均值。
今年1月1日施行的电子商务法第十七条规定,电子商务经营者应当全面、真实、准确、及时地披露商品或者服务信息,保障消费者的知情权和选择权。中国人民大学法学院教授刘俊海表示,平台如果没有尽到审核义务,发布的信息不真实、不准确,就应当承担法律责任,但在现实中存在维权成本高等问题。记者协助张力向58同城致电要求维权,但对方表示,必须警方立案才可以启动企业审查、赔偿程序。记者发现,警方立案的程序也比较繁琐。张力表示无力维权。
风险提示:杠杆资金入市不及市场预期;两融逆周期调节措施不及市场预期;两融业务监管加强风险;海外市场大幅波动,投资者悲观情绪蔓延等。正文引言:转融资费率下调+两融放松+券商风控修订,鼓励加杠杆?2015年上半年,两融监管不断加强,主要包括:增加了对两融业务的现场检查,并对违规情况(比如未按规定对维持担保比例下跌至平仓线的融资融券客户及时采取平仓措施、向不符合条件的客户融资融券、违规为到期融资融券合约展期等)加强了处罚;期间两融业务推广过程中,实际交易门槛不断降低(低于50万元),证监会强调证券公司应当严格遵守现有监管规定,不得向证券资产低于50万元的客户融资融券;部分券商将单一个股调出融资标的;对融资融券比例进行控制等等。受两融去杠杆等影响,两融业务明显收缩、杠杆资金入市受到压制,这也是造成2015年股灾的重要因素之一。
责任编辑:张国帅新京报讯(记者 王全浩)沉寂许久的注册制改革话题再度火热。11月5日上午,首届中国国际进口博览会在上海开幕,国家主席习近平出席开幕式并发表主旨演讲。据《人民日报》消息,习近平表示,将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制,支持上海国际金融中心和科技创新中心建设,不断完善资本市场基础制度。
伴随着校企改革的浪潮,2002年北京大学成立北大资产经营有限公司全资控股已经陷入经营不善的方正集团。2003年,方正集团再次进行改制,改制后北大资产持有方正集团35%的股权,并引入北京招润、成都华鼎、深圳康隆三家“战略投资者”,分别持股30%、18%以及17%。据消息称李友及其一致行动人为两家社会股东成都华鼎和深圳康隆的实际控制人,并通过溢价收购逐步控制了北京招润。