深田咏美催眠朋友的女朋友

推动“无纸化”健康发展，保证非现金交易依法依规进行，各方必须共同努力。王连印认为，最根本的是加强安全立法，推动法律实施，必要时对网络支付的安全性进行审查。董希淼说，支付机构应切实担负起维护交易安全的责任。在主动落实相关法律法规要求的同时，不断提升自身交易技术的可靠性，建立维护支付交易安全的机制。同时，支付机构要注意保护金融消费者的隐私，以最小化原则采集数据，维护交易数据安全。

总结日本在经济泡沫破灭后的宽货币向宽信用传导效果整体较差。究其原因，一是日本政府在面对危机时，反应速度及应对力度均不足，政策犹豫，降息速度缓慢，自1991年起日本共用了近五年的时间才将再贴现利率由6%降至0.5%。而更加重要的是，宽货币政策缺乏针对性。彼时日本以间接融资体系为主，占比在70%以上，泡沫破灭对金融机构、企业以及居民资产负债表产生巨大冲击，前期单一的低利率政策无法修复信贷渠道，金融机构惜贷慎贷，企业及居民借贷意愿不强烈，资金在金融和财政体系内循环，实体经济参与度不高。此外，日本在长达40年的“追赶型阶段”中采取主银行制度，银行与企业保持紧密的关系，企业间多相互持股，在经济高速发展阶段，有利于企业快速成长，然而经济下行期易导致金融机构和企业破产负向影响。直至量化宽松政策推出后，信贷渠道才逐步打通，实体经济信心开始复苏，然而日本经济早已陷入通缩泥潭。

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CGD报告称，阿根廷压榨商表示阿根廷从全部产地进口量可能接近700万吨。进口国主要是美国，其将本国大豆出口给中国并用价格较低的美国作为替换。此类言论，暂且谨慎围观。埃塞俄比亚在近期进入国内业内视线，恰逢中国在寻找新的大豆等蛋白饲料原料进口来源。埃塞俄比亚是非洲农业大国，近年来种植业发展很快。但是，中国已然是埃塞俄比亚最大的买卖家。市场上获得数据显示，埃塞俄比亚豆类年产量在1000-1200万吨，其中包括大豆、蚕豆、豌豆、扁豆以及鹰嘴豆，油料作物有亚麻籽、花生、芝麻以及油菜，油料作物产量能达到500-600万吨，而其中真正意义上能做为油脂油料的黄豆在200-300万，且为非转基因大豆。出口数量实在是难有作为，但不妨作为一个政策风向的考虑。

整体来说，我们对于Tesla在追逐电动汽车、智能驾驶和共享经济的愿景给予充分包容。Tesla在电池管理系统BMS方面的优势仍然业界领先，不过随着全球动力电池技术的进步，Tesla在电池能量密度、百公里耗电、电池成本等方面的优势也在逐渐缩窄。近日以2.18亿美元换股方式收购电池技术公司Maxwell，也希望通过Maxwell在超级电容器和干电极方面的技术专利，进一步巩固电池技术的护城河。我们根据Football Field估值方法测算目标价下调至330美元，维持“持有”评级。

金融周期下半场，信用与资产价格螺旋下降，各部门资产负债表恶化，各经济体的信贷渠道传导效率均受到显著影响，尤其是对以间接融资为主的经济体，货币政策传导的难度更高。美国案例启发我们：一是短期来看，要有针对性地通过资产重组、结构调整、处置不良的方式修复各部门资产负债表，尤其要消除银行惜贷情绪；二是中长期来看，可以通过结构性改革，包括发展资本市场、改善金融结构等，增加金融市场的广度和深度，从而对银行主导的间接融资体系进行补充，加强金融体系的稳健性。同时调整实体经济结构、增强实体经济弹性也很有必要；三是货币政策对冲乏力情况下，要加强财政政策力度，因为财政发力不需经过金融中介，信用约束较小，扩大财政政策空间对于支持经济触底回升作用明显。■