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⚑【资金·众寡】陆股通持续加仓大消费。临近春节，北上资金持续买入，净流入规模达195.5亿元；医药、家电、食品饮料等大消费获得大规模净买入。融资资金延续流入，规模较上周有所回落，电子、计算机持续获得融资客青睐。本周股票型ETF总体大规模净申购，最近日期部分赎回，上证50ETF连续四周净赎回；信息技术、券商ETF本周获较大规模净申购。重要股东计划减持和净减持规模小幅增加。未来一周限售解禁规模将有明显扩大。

在部分公司业绩超预期的带动下，机构纷纷上调了相应公司的2019/2020年业绩预期值。本文对比了业绩预告公布前后的盈利预期情况，盈利预期出现上调的公司大约有130家，也从侧面反映出这些公司业绩在一定程度超出市场预期从而得到相应机构的青睐。2019年报业绩超出预期并且得到一致盈利预期得到上调的行业主要集中电子、医药生物、计算机、农林牧渔、传媒、机械设备（工程机械/仪器仪表）、电气设备、轻工制造等行业。

公司在收入核算、商誉减值测试、存货跌价计提等事项的会计处理不符合企业会计准则的规定，影响到相关财务信息披露的准确性，公司财务核算高度依赖IT系统，该系统运行规范与否决定了基础财务信息质量；公司未对个别关联交易履行审议及披露程序，还有个别关联交易披露不完整。以上情形显示，公司信息披露不符合《上市公司信息披露管理办法》第二条的规定。你作为公司总经理，对上述问题负有主要责任。根据《上市公司信息披露管理办法》第五十九条规定，我局决定对你采取监管谈话的行政监管措施。请你后续根据我局要求，于2019年5月24日前携带有效的身份证件到我局接受监管谈话。

波德莱尔对生活的描述毫无疑问是残酷的，但他确实指出了另一个角度下的“生活真理”——我们的生活并不是由成功的泡沫组成的，失败才是我们生存的基本经验。这一总结看起来很“丧”，但确实适用于生活和创业领域。一个叫Dragana Mendel的中小企业咨询顾问统计，以5年内倒闭这个标准算，硅谷创业公司的失败率比美国全国高50%，全美大概 50%，而硅谷则是75%。不论国内外，创业本来就是一件失败率极高的事。

9．标准飞天茅台酒未来两个走向。按照茅台公司设计的出厂价与零售指导价的比率关系，出厂价占到零售指导价的65%，这应该是茅台认可的价格结构。现在的零售价假定以2500元计算，如果随行就市，500ml53°飞天茅台酒的出厂价应该是1616元，比茅台现行的出厂价高出647元。照这样计算，茅台公司每卖出一吨普通飞天茅台酒，就会流失利税129万，国家和股东们的利益损失自不待言。显然这种状况不应该持续下去。500ml53°飞天茅台酒未来的结局，一个可能就是尊重市场规律，让市场的供求关系决定茅台酒的出厂价乃至零售价，而不再是人为限制出厂价格，推行零售指导价；另一条出路就是500ml53°飞天茅台酒在茅台公司销售比重中逐步缩小，让位给价格普遍较高且相对灵活的非标茅台酒，最后变得在销售比重中微不足道，不足以影响整个茅台酒公司的销售业绩。从酒的勾兑技术上讲，这样做并不难。目前茅台公司已经开始逐步扩大非标茅台酒产销量，标准飞天茅台酒在产销量中的比重已经开始下降。

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