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首先，在过去的5-6年间，一个明显的趋势就是：更大的基金、更大的投资、更高的估值以更大的退出。今日的种子轮看起来就像是过去10年间的A轮融资，A轮、B轮、C轮的投前估值中值自2013年后翻倍，D+轮的投前估值中值则呈现了3倍的增长。不仅如此，自2014年以来，风险投资支持的上市、私募股权支持的对风险投资企业的收购以及战略收购的退出规模中值翻倍。

以上计算实际上包含了两个假设：第一，目前基建项目进度不及预期的主要原因，在于作为资本金的非债务性资金不易获得，一旦这部分资金到位，项目会马上启动；第二，当专项债作为资本金后，剩余的配套融资不再使用专项债，均有其他市场化融资（如贷款）进行补充。

最近债券收益率的上升，加上积极的经济数据和不断上升的通货膨胀，增加了人们对美联储将提高利率和收紧货币政策的预期。对美联储将于6月再次加息的预期，增加了近期金价的下行压力。对利率上升的预期往往会使美元对寻求收益的投资者更具吸引力，从而提振美元及债券收益率，使像黄金这样的非收益资产变得不那么有吸引力。

另一个现实考量，恐怕与另一个令人惊叹的支出计划有关：特朗普继续在2020财年中安排了约86亿美元用于在美墨边境修建隔离墙。可以预见，第116届国会民主党人必定会对此坚决反对，86亿美元拨款的放行几乎是零概率。于是，倘若还会走到通过“紧急状态”方式动用其他经费的话，那么与作为借口的“安全隐患”最为接近的无外乎国防支出。于是，让国防支出多多分羹，也是为未来挪用时做好让军方不必太忧虑的存量储备。

4个多月来，一些极端分子在暴力的路上越走越远，给香港带来巨大创伤。商业萧条。有人勒索商户，要求其以比特币付款，援助暴力示威来“赎罪”，否则就要遭受破坏店铺等惩罚；刚过去的“十一”黄金周变寒冬周，多个行业生意惨淡，跌幅超六成，大量商铺关张歇业，甚至面临不得不裁员的压力……

更为关键的是，海澜之家的门店数量一直在高速增长，但其业绩却始终萎靡不振，两者的表现出现背离。数据显示，2018年海澜之家新开门店1181家，关店300家，净增881家，同比增长15.2%。这一年，海澜之家的营收190.9亿元，同比增长4.89%；净利润34.55亿，同比增速仅有3.78%，扣非净利润则首次出现负增长。