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2.3 人口潜力：人随产业走，一二线产业基础及潜力突出一二线城市以25.5%的人口创造了46.5%的GDP，人口集聚潜力很大。当前一线城市以5.2%的人口创造了全国12.3%的GDP，二线城市以20.3%的人口创造了34.1%的GDP，三线城市的人口份额与经济份额基本持平、分别为33.9%、34.0%，四线城市的人口份额明显低于经济份额、分别为39.7%、24.5%（因统计问题，地区GDP合计与全国存在差异）。从经济—人口比值来看，2017年一、二、三、四线城市分别为2.4、1.7、1.0、0.6；从剔除工业因素的第三产业-人口比值看，2017年一、二、三、四线城市分别为3.2、1.7、0.8、0.5。从经济增速看，2015-2017年，一线、二线、三线、四线城市年均经济增速分别为7.5%、7.9%、7.8%、6.8%，四线经济规模基数小、但增速仍然乏力。从区域看，近几年经济增速比较低的地区是辽宁、山西等数据挤水分地区及东北、西部等偏远地区，经济增速多在6%以下；而中部不少地区经济增速在8-10%之间，西南部分地区更是在10%以上。总体上看，未来人口将继续向大都市圈和区域中心城市集聚，三四线城市全域人口未来将继续大幅流出。

所以，这里面非常透明，比如说大家可以在沙发上坐一坐，然后交流，这是它的咖啡厅，这是绿化的设计，这是最大的餐厅，可以同时容纳4000人用餐。法国总统在它开幕的时候亲自来揭幕，可见从法国政府的角度来讲多么重要。我去年也被大家邀请过去，全球峰会就站在原来总统那个位置，做了一个主题演讲，我特别讲到了中国。

与其他IPO公司的风险提示项不同的是，长源东谷特别提示了未能及时履行协议约定导致的经济损失风险，什么样的协议直接导致公司业绩损失？招股书显示，长源东谷在洪山头的投资，公司与襄州区政府 2018 年5月和10月分别签署《投资协议书》和补充协议，双方约定长源东谷在当地投资12.1亿元建设项目，其中一期投资8.6亿元，协议签订后两年内完成，其中就包括募投的“长源东谷东风康明斯 13L 缸体、缸盖新建项目”、“长源东谷东风康明斯连杆新建项目”、“长源东谷研发中心建设项目”二期投资3.5亿元、2023年底前完成达产。

图表：社会融资规模存量增速（%）从紧信用的效果来看，民营企业受到的影响也更大一些。我国银行贷款存量里，国有企业占比61%；非金融企业信用债存量中有近15万亿都是来自国企的融资，民企只有1.7万亿（其中还包括了5300多亿的民营房地产企业的融资）。民营企业更多依赖非标和股权质押融资，而今年以来非标融资全面收紧，股市调整也引发股权质押体量收缩，民营企业再融资压力和流动性风险上升。2017年以来发生违约的债券中，有75%都是来自民企。

在都市圈层面， 24个1000万人以上的大都市圈以6.7%的土地集聚33%的人口创造约54%的GDP，其中上海、北京、深莞惠、广佛肇等都市圈发展潜力明显居前。鉴于当前多数城市群发育不成熟，且部分核心城市生产要素明显向周边溢出，中央把以大城市为核心的都市圈作为城市群建设的突破口和抓手。2019年2月，国家发改委发布《关于培育发展现代化都市圈的指导意见》，这是中国第一份以“都市圈”为主题的中央文件，要求以大城市及周边地区同城化为方向推进基础设施一体化、强化城市间产业分工协作、加快建设统一开放市场、推进公共服务共建共享等，包括以轨道交通等为基础打造1小时通勤圈。根据有关城市群规划及相关地方规划，当前中国有上海、北京、广佛肇、杭州、深莞惠等10个2000万人以上的大都市圈，有重庆、青岛、厦泉漳等14个1000万-2000万人大都市圈。24个千万级大都市圈以全国6.7%的土地集聚约33%的常住人口，创造约54%的GDP。从发展潜力看，上海、北京、深莞惠、广佛肇都市圈居前，之后则是苏锡常、天津、南京、长株潭、杭州、重庆等都市圈。需要注意的是，部分都市圈范围有重合，比如上海都市圈与杭州都市圈、苏锡常都市圈均有重合。

四、全球经济减速，避险推升黄金。从全球经济的大背景来看，08年以后发达经济需求一蹶不振，中国通过刺激房地产和基建，逐渐成为全球增量需求的重要来源，领先欧美经济指标。今年以来，中国、欧洲、日本经济均大幅放缓，预计未来美国经济增速也会回落，全球经济从分化走向收敛，将出现一致减速的局面，黄金的投资价值会凸显出来。