焦老逼社区

如果我们对于货币做了这样的定义之后，我们会发现广义的货币就是信用。也就是说广义货币的增减代表了一个完整的信用周期，一个信用周期的扩张期是广义货币的扩张期，一个信用周期的收缩期是广义货币的收缩期。我们来看一下这张图，这是美国实际M2的同比增速，这个实际M2不是名义，做过调整的，来和美国近来周期来看，如果拿M2来看，这个周期和经济周期，尤其是近几十年经常是反的，危机M2是增速最高的，拿债务看，这是非金融企业债务占GDP的比例，不管是拿M2还是就我们拿债务换一种增速，我们都会发现和一个整体信用周期扩张收缩可能还会有一点差异，这个差异在于，如果把信用看作整个货币的话，如果拿广义货币做配置的话，不仅仅是配置在商品和服务，还要配置在资产。广义的资产概念，我们会把所有未来会产生现金流的东西和所有未来的价格的变动，以及可能给我们带来收益的东西，统称为广义的资产。如果把这些打一个包做一个指数去看信用周期和经济周期，可能会是一个更吻合的，我们做了很多工作，试图用一些指数的构造来模拟周期的过程。国内情况对于分析者来说是比较幸福的一件事，因为国内经济周期，信用周期，拿央行的狭义货币的变化，基本都可以解释了。其实M1就可以把大多数周期解释了，M1三年一个周期，房地产的销售三年一个周期，一个短周期国内大概有三年一个周期的现象。这说明我们的M1、M2还管用，说明金融市场，融资体系还主要依靠商业银行。当我们将来金融市场发展之后，也许这个时候我们也需要构造更宽泛的指标来去看相应周期的变动。国内GDP同比的变动，M1的变动，M2的变动，以及商业银行总资产同比的变动，一致性是比较强的。所以，对于国内周期性的判断，现有数据会更容易处理一些。

但是，“我们看到，过去一年，一些长租公寓机构倒下，也产生了相关的金融风险。因此，要监管好品牌公寓企业的‘资金池’。”姚劲波称。全国人大代表、林达集团董事局主席李晓林认为，集中租赁、自持性租赁等机构租赁模式可以克服租房信息不对等问题，提高住房租赁的品质，缓解供求矛盾，这是未来大中型城市住房租赁的发展趋势。在这个过程中，需要土地、金融、税收和法律相关政策措施的配套支持。税收问题涉及机构租赁的融资、房源或项目获取、改造、运营等各个环节，多个政策瓶颈需要突破。

对于在服装业务上的亮眼表现，雅戈尔在报告中表示，2018年上半年，得益于品牌服装实施“智能制造+智慧营销”，促使各大类产品、品牌、渠道和地区均保持了良性发展。值得一提的是，雅戈尔旗下年轻时尚男装品牌GY上半年境况惨淡，营业收入约为3113.66万元，同比下降达67.25%。雅戈尔在报告中解释到，GY品牌已进入品牌重塑期。

锌：周四沪锌主力合约震荡微涨，延续低位盘整。国外方面，LME锌库存开始低位迅速回升，短期关注进一步交仓可能。不过LME锌现货升水再度抬升至相对高位。国内方面，短期国内锌锭供应偏紧担忧放缓，且国内供应瓶颈有望于年中前突破。此外，近期进口锌有望持续流入国内或保税区。目前看下游消费恢复尚一般，继续观察国内锌锭库存去化节奏。盘面回到前期震荡区间，建议暂时观望。

玉米：市场贸易商惜售提价情绪增强，北港一度日涨30-40元，目前产区及港口玉米价格坚挺运行，不过，猪瘟疫情仍在蔓延，尤其南方地区饲料企业采购原料积极性大减，玉米饲用消费仍低迷，尽快港口连连提价，但走货节奏仍是缓慢且出现高报低走的现象，继续关注政策拍卖动向、中美进展及供需格局的变化。

（数据来源：诸葛找房数据研究中心）统计数据显示，在二手住宅挂牌均价前十名中，一二线城市共有8座，仍为单价榜单中的主力，但值得注意的是，10个城市中仅有深圳、厦门、苏州3座热点城市二手房价格上涨，其余城市价格都呈下降状态。2019年6月全国主要城市二手住宅挂牌均价前十名