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鲁振旺也向长江商报记者表示：“净利润下跌主要是游戏方面受到管控，游戏业务发展遇到一些问题。但是从业务结构来看的话网易的布局却是很合理的。对网易而言，在游戏面临管控的背景之下，还是要延伸其他业务。”从第三季度财报来看，游戏业务仍然是其核心盈利业务，继续保持增长；广告业务也是利润率较高的业务；电商业务处于大量投入换规模阶段；邮箱及其他业务则涵盖范围更广，包括了网易长期布局的教育、音乐等等方面。但是综合来看，游戏和广告属于高毛利业务，却有很多不稳定因素；电商属于低毛利但是高增长的业务，未来多元化发展仍有很长一段路要走。

图15：上海家化、珀莱雅及御家汇2018年营收情况对比（资料来源：东方财富网、同花顺，点击可看大图）图16：上海家化、珀莱雅及御家汇2018年净利润情况对比（资料来源：东方财富网、同花顺，点击可看大图）同时我们可以发现，2018年前三季度营收上升较快的珀莱雅和御家汇中，御家汇营收增速接近珀莱雅的两倍，但净利润增速却不到珀莱雅的1/3。籍此，我们来分析一下三家公司的费用支出情况。

02三大化妆品上市公司竞争力全方位对比在前面我们已经鉴别过化妆品行业的赛道优势，那么赛道中“骑手”的实力又如何？是否具备成为的国产龙头的潜力？接下来，我们将对三家A股化妆品上市公司——上海家化、珀莱雅及御家汇的竞争力进行分析。【1】 从上海家化到御家汇，A股不断注入“美丽活力”

此时，肖恩的胳膊已经呈现出一块儿开放型伤口，鲜血不断流出，需要缝针。而他的搭档艾利瓦在挪开蟒蛇时，也被“余怒未消”的蟒蛇咬了一口，不过，伤势较轻。据了解，艾利瓦是一名专业的动物捕手。他与肖恩一起在世界各地研究人类被危险的动物和昆虫咬到后的疼痛数据。目前，他们俩已经制定了一个30分的疼痛量化表，来对照被动物和昆虫咬伤的强度、持续时间和损伤程度，以便指导观众应该避开哪些危险动物。在他们俩人的研究成果出来之前，昆虫学家贾斯汀·施密特在上世纪八十年代就已经制定了一份昆虫叮咬的疼痛指数。

公司谨此强调，其婴幼儿奶粉产品所有进口数据均有文件支持。公司经考虑进口数据中所声称差异，因此夸大收入及利润指控与事实不符。其指控婴幼儿奶粉产品收入被夸大。然而，公司强烈反对所声称收入计算基准。首先，有关计算仅基于所声称之估计进口值，其乃根据该报告所提述进口代理商装运数目而非实际进口值得出。

【4】回归对三家公司核心竞争力的评析不管是平稳上升后又历经起伏的上海家化，还是一路高涨至今仍企高位的珀莱雅，亦或是大起大落后最终陷入低迷的御家汇，股市表现从某种程度上而言都带着市场的情绪成分，从国家经济的好坏到偶发事件，都能带来股价的较大波动。而拉长时间轴，一家公司的真正价值才是其能否笑到最后的决定性因素。