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金融危机爆发之前，机构MBS——机构抵押贷款转手（pass-through）证券、机构担保抵押贷款债券（CMOs）和机构剥离式MBS（结构化MBS）——的规模已经位于美国投资级别的金融产品中（包括美国政府债券）第一位，占比达45%。其中，CMO是将抵押贷款转手证券的现金流重新分配而得到的，目的是满足不同风险偏好的投资者的需求，或者是规避利率风险——抵押贷款利率下降时可能产生的缩期风险（contraction risk）和利率上升时带来的延期风险（extension risk）；机构剥离式MBS由房利美在1986年首创，其与抵押贷款转手证券不同之处在于，它以一种不等的比例重新向证券持有人分配贷款资产池中的本金与利息。

责任编辑：覃肄灵10月24日，联合国将迎来成立74周年纪念日。然而，离生日不到一个月，联合国宣布，正面临数亿美元的赤字，本月末可能将耗尽所有经费。联合国赤字严重 支付工资困难截至本月8日，联合国193个成员国中，已有130国缴清了2019年的会费，但仍有63国未缴清。8日，古特雷斯警告说，如果这60多个会员国未能“及时并全额”缴纳预算会费和各项摊款，11月，联合国可能无法支付员工的工资了。

建立库存股制度的重要意义在于，它能够让公司灵活调控流通股数量，抑制过度投机行为，促使证券市场的规范、稳健运行。下面，我们结合具体例子来讲。【情形1】在宏观经济不景气、资金紧张等情况下，股市容易进入低迷状态，在股价下跌、流动性逐渐枯竭的恶性循环下，上市公司的股份回购将在一定程度，增强市场流动性。譬如1987年10月纽约市场出现股灾时，在短短两周内就有650家公司发布股票回购计划，以抑制股价进一步下跌。

财报发布后，百度董事长兼CEO李彦宏在致全体员工内部信中表示，“这段时间，面临严峻的外部挑战以及疲软的宏观环境，公司自上而下推动了一系列颠覆性变革，涉及组织架构、人事变动、业务盘整等等。这些变革带来阶段性阵痛，更将带来积极而深远的影响，让百度走得更稳、更远。”

责任编辑：常福强本文来自雪球的原创专栏《美国消费》在美股市场，股票回购已经形成了一套非常成熟的制度。特别是今年以来，美股的股票回购金额更是创下了逆天新高！此外，自2009年以来截至2018年二季度，标准普尔500指数成份公司累计回购自家股票的总金额超过4万亿美元，占公司净利润总额的50%以上！

在数字阅读行业整体增长放缓的情况下，免费阅读板块的增长，成为行业内一道独特的风景。记者发现，对于免费阅读模式，从业者普遍将其视为机会，而非挑战。“近几年数字阅读用户的付费意愿虽然逐年提升，但提升的幅度越来越小，截至去年，数字阅读市场的付费率也未突破10%，这证明数字阅读市场的付费率已经接近瓶颈。”李青福认为，付费阅读模式制约了数字阅读市场的进一步发展，而免费模式则是数字阅读市场突破瓶颈的关键。