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目前来看，上海票据交易所是按照国务院决策部署，由中国人民银行批准设立的全国统一的票据交易平台，满足第五点关于交易场所的条件，票交所也具备票据报价交易、登记托管、清算结算、信息服务等功能，唯一待确定的就是票据“等分化”的条件，因此票据仍将维持非标的属性，当然标准化债权资产的具体认定规则由中国人民银行会同金融监督管理部门另行制定，不排除未来票据会成为标准化债权资产。

10家次新上市银行3家已破净自今年2月份以来，上市银行股价开始从高位一路调头向下，持续数月的低迷走势，不但让这些银行的股价新低频现，更是让上市银行破净潮再度上演。截至上周五收盘，26家上市银行中已有高达15家银行股价低于每股净资产，处于破净状态。在这接近六成的破净上市银行中，华夏银行、交通银行、民生银行、光大银行和浦发银行的市净率甚至均以达到0.8倍以下。按银行类型划分，股份制银行无疑是破净队伍中最为庞大的一类，除招行外的其余7家A股上市的股份制银行目前已均处于破净状态，与此同时，在10家次新银行股中，江苏银行、上海银行与杭州银行也均已处于破净状态。

“天狮的经销商水平参差不齐，有的没做过生意，有的代理过很多类产品。”一名天狮集团经销商告诉《财经》记者，“我们去参加总部的会议，听到最多的是如何发财，很少听到对产品效果的承诺。”直销公司和经销商之间的关系，并无法规约束。《直销管理条例》仅规定：“直销企业对其直销员的直销行为承担连带责任，能够证明直销员的直销行为与本企业无关的除外。”

对于“超越计划”的定性，监管部门至今没有定论。一位国家市场监管总局规范直销与打击传销办公室相关负责人告诉《财经》记者，“超越计划”的案件一般实行属地管理，即由违法行为发生地的监管部门处理，“市场监管系统还没有收到相关的立案信息”。2005年，国务院发布了《直销管理条例》与《禁止传销条例》，将合法直销限定在持照合规的单层次直销，而其他模式，包括多层次直销均被认定为传销。

商业汇票是基于合法的商品交易而产生的票据，它是购销人之间根据约期付款的购销合同和商品交易，开具的反映债权关系并约期清偿的票据。从票据服务实体的角度，监管对于票据的贸易背景真实的审查是一贯坚持的，该条也是对此前规定的重申，比如在126号中，就提到要坚持贸易背景真实性要求，严禁资金空转。对于银行来说，要严格贸易背景真实性审查，应加强对相关交易合同、增值税发票或普通发票的真实性审查，并可增验运输单据、出入库单据等，确保相关票据反映的交易内容与企业经营范围、真实经营状况、以及相关单据内容的一致性。

2008年之后，票据市场迎来大发展，各种转贴现业务模式不断出现，包括信托模式、农信模式和券商模式，票据业务规模快速增加，但2012年信托模式被叫停，农信社模式在获得快速发展之后也被监管，这时银证合作下的票据资管计划脱颖而出，成为市场的主流。2016年，各种票据大案频出，票据风险集中爆发，监管开始接连出手，加强对票据市场的监管，2017年整个金融市场的监管更加趋严，各种重要监管文件征求意见稿频发，而到了2018年，这些监管文件的正式稿也相继出台，比如资管新规、流动性新规等，那么各监管文件对票据市场有何影响呢？本文作为我们票据系列专题研究的第二篇，将主要研究2018年重要监管文件对票据市场带来的影响。