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所以这么来看，在那个年代，这个奇怪的政策组合，反而带来了特定的成功。而特朗普更像是在致敬柯立芝那个年代。但是不能忘了，柯立芝繁荣之后的1929年股灾之前，联储跟现在一样。也是在缩减资产负债表，这也是比较特别的相似处。因为繁荣最终的代价是1930年代的大萧条。

对于不可退货产品，若市场发生了重大变化，公司的产品无法满足消费者的需求，可能导致公司承担存货跌价的损失。在公司正常动销率情况下，预计不存在存货整体出现较大幅度跌价的风险。如此解释，尤其是对不可退货产品的解释，实在是令人难以信服。凭什么海澜之家就认为存货不会出现较大幅度跌价？

二是当前疏通货币政策传导机制最后一公里仍未明显见效，实际融资成本仍然偏高。这一点在数据上表现的明显，去年以来相对市场化的利率如10年期国债收益率、DR007、SHIBOR 3M等均有明显下降；而贷款成本却居高不下，9月一般贷款加权平均利率报5.96%，较6月回升2个BP，相对于房贷和票据，仍持续处于高位。

据报道，公众线报帮助破获了这3起事件，三州警方在15和16日将3名嫌犯逮捕。当局称，3名嫌犯均是20出头的白人男性，他们或在网上发帖、或发短信进行大规模枪击威胁。近日，加州、得州和俄亥俄州相继发生大规模枪击事件，最近几周，多次误报和枪击威胁恶作剧让美国民众心神不宁，要求变更枪支立法的呼声迭起。

这被认为与地产轮动效应有关。21世纪经济报道记者发现，三季度增速下滑的安徽、湖北，都是此前中部楼市的热点区域。“湖南、江西等属于过去市场偏弱的省份，这两年逐渐崛起。这主要是当地价值洼地概念被挖掘，导入更多的购房需求和资源，吸引了房地产开发投资的资源。而安徽等地近期政策收紧较多，对市场预期造成了一定影响。”10月30日，易居研究院智库中心研究总监严跃进向21世纪经济报道表示。

扩大的财政赤字增大了供给，美联储缩表减小了需求，再加上各国政府在2014年后不断减少的美债，都会在一定程度上让债券承压，推高收益率。关键的破坏点升高的汇率，和升高的利率是对大循环最大的威胁，这也是需要关注的。升高的利率不仅增加财政还债的压力，还会增加企业还债，房贷，助学贷款，消费贷款等一系列的贷款压力。因为在金融危机后，四轮的QE大家在低利率的环境生活惯了，和美股不断攀升的财富效应，现在美国的信用卡债务，助学贷款数等都已经是新高。