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第二次牛市终结，美股和A股的估值相对分位水平大为迥异，A股指数和估值水平的跌幅均远大于美股。2007年10月，标普500指数动态市盈率17.5倍，位于19%的估值分位水平，经历牛市终结后，标普500指数的市盈率跌到了11.2倍的位置，创下了估值新低水平，其间指数下跌了56.78%，估值下跌了36%；而上证综指在开跌之前的动态市盈率为56.2倍，处于75%的估值分位水平，到熊市结束时市盈率跌到了12.8倍，亦创估值新低，其间指数下跌了71.98%，估值下跌了77.1%。

温国辉也表示，广州在精简和下放一批行政许可备案事项，大幅放宽市场准入，降低港澳台会计、教育、文化、医疗、养老等行业准入门槛，努力打造全球企业投资首选地和最佳发展地。“营商环境就是竞争力，谁好谁就能吸引投资。”广东省省情调查研究中心副主任林平凡分析，对广州而言，加快优化营商环境不仅有利于吸引更多投资，也能促进落地项目更好发展，发挥效用。

对于李盛来说，幸运之处是他背后有总部的支持，并不是在单兵作战。大年初二，李盛开始和松鼠AI总部运营部的老师联系沟通，了解最新的政策，以及转线上需要做什么改变。有了想法之后，接下来的转变也顺畅多了。李盛开始组织校区里每一个员工参与线上培训，了解线上上课系统的使用。与此同时，李盛所在校区的老师开始进行线上磨课。因为以前只会线下授课，许多线上软件，老师们都没有接触过，李盛就每天带着老师们去摸索、去学习。

九项工作防范化解金融风险黄洪表示，2019年，银保监会持续加强金融监管，坚决治理市场乱象，妥善处置重点风险，平衡好稳增长和防风险的关系，防范化解金融风险攻坚战取得了关键进展：一是有效防控银行业信用风险。加大不良贷款暴露和处置力度，稳妥处置化解企业债务风险，健全债权人委员会工作机制，全国共成立债委会约1.92万家，实施市场化债转股1.4万亿元，帮助企业降杠杆、减负债、提效益；二是继续拆解高风险影子银行。进一步规范同业、理财、表外和信托业务，清理压缩脱实向虚、结构复杂、交叉传染的金融资产；三是有效治理网络借贷风险。网络借贷风险大幅下降，2019年年末全国实际运营网贷机构248家，较年初下降76%，机构数量、借贷余额及参与人数连续18个月下降；四是持续整治金融市场乱象。市场乱象存量问题持续减少，增量问题得到有效遏制。强化监管问责，全年处罚银行保险机构2849家次，处罚责任人员3496人次，罚没合计14.5亿元；五是有序处置问题金融机构；六是坚决抑制房地产金融化泡沫化。严厉查处银行保险资金违规流入房地产领域，房地产贷款增速同比下降3.3个百分点。

相较之下，时代新材2018年的研发投入占营业收入的比例达到了5.61%。（三）销售费用率较高一般而言，开发新客户的费用要远远高于维持老客户。天铁股份的国内大客户基本保持稳定，销售费用理应更低才对。不过，天铁股份是个例外，其销售费用率一直高于同业水平（中位数），基本是同业的三倍左右。

有家长因为转课的事情提出疑问，李盛就带领老师与学生家长积极沟通，让他们了解校区之后将会以线上授课方式进行教学，“也要告知家长，不要因为不能到机构上课就让孩子在假期放松学习，必须要重视孩子学习状态的保持。”位于江苏南通的校长王开（化名）对转线上的担忧体会得更为深切。事先没有做转型准备的老师们，也在开会时向他提出了自己的担心：缺乏线上教育经验，线下转线上教学无从下手；目前教师团队多是刚毕业的大学生，控场能力不够，会不会引发家长投诉，从而导致辛苦得来的新生流失？此外，学生们和老师们是否有电脑？家长会不会用QQ？