东京干

5．合格投资者与外汇衍生品业务经办机构开展外汇衍生品交易时，外汇衍生品业务经办机构需履行哪些义务？答：合格投资者与外汇衍生品业务经办机构开展外汇衍生品交易的，在外汇衍生品合约到期时，托管人应根据合格投资者指令划转外币或人民币至外汇衍生品业务经办机构，并从外汇衍生品业务经办机构接收结转的人民币或外币。外汇衍生品业务经办机构需向外汇局进行“外汇账户内结售汇”的信息报送，相关托管人应协助提供外币账号等信息，合格投资者有义务在选择外汇衍生品业务经办机构开展外汇衍生品交易后，协调相关机构与托管人共享所需信息以满足监管要求及数据报送需要。

文 | 赵佳然01挑战：下沉的市场与高企的成本不可否认，中国奢侈品市场仍呈现扩大趋势。麦肯锡《中国奢侈品报告2019》显示，2018年，中国消费者的奢侈品消费额达到7700亿元，占全球奢侈品消费总额的三分之一。要客研究院近日发布的《2019中国奢侈品电商报告》显示，预计2019年中国奢侈品线上官方直营的市场容量将有机会突破 500亿人民币，总市场规模将超过2000亿人民币。

本报记者 傅洋 J004责任编辑：李锋板块方面，白酒、机场、基建、银行等板块领涨，油气设服、机器人、环保等板块跌幅居前。市场观点：机构普遍认为，政策利好持续发酵，作用将逐步显现。A股估值合理，市场常处于过度反应的状态。贝莱德认为，我们要看到，第一，投资者对国内经济、尤其是消费过度担忧。除汽车销售外，近期的社会消费品零售总额增长几无放缓。第二，中国完备的产业链、高效的工业制造能力、优秀的物流和劳动力素质等优势，并不会因外部因素被削弱。第三，近期国内政策应对已经更加积极。

“可能到时实际的上市家数更多，一方面是审核节奏比较快，另一方面有的科创板公司问题较少，反馈意见流程也更简单，而伴随着更多企业安排上会审核，7月份面市的企业数量也就会更多，所以募资额甚至有可能比300亿更多。”北京一家中小券商投行人士表示，“不过预计募资额也是一个参考值，具体还要看当时的询价和发行阶段市场如何来报价和认购。”

回顾2014年~2016年，波司登以清理库存为主，压缩款式更新和产品生产数量，但这也导致波司登在此期间营收与净利严重下滑。而据最新财报显示，波司登的存货周转天数已从2015年的203天已经降为2017年的110天，业绩也有所回暖，并进入稳定增长阶段。

李丰：对。因为我们作为投资人，没有一线的经历，没办法从一线反馈结果，所以这种交流对我是很有帮助的，能够根据一线创业者看到的一些东西，再来思考。反过来，他（章燎原））也可以抽离开具体的问题来讨论。像他们（三只松鼠）一些具体的经营数据，我基本不会去问。企业发展到最后，我们其实更关注创始人的心态和这个事的状态，知道它在增长就行了。