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实际上，作为新晋的北约成员国，东欧各国近年来的表现甚至让西欧成员国“相见形拙”。除了逐年增加军费购买美制武器以及派兵参加美国在伊拉克和阿富汗等地的军事行动外，在协助美国围堵俄罗斯方面，这些国家更是不遗余力。无论是捷克目前在波罗的海三国和波兰的驻军，还是波兰和爱沙尼亚为美国部署爱国者-3、以及陆基宙斯盾反导系统提供境内军事基地等一系列举措，表明这些国家一直都在死心塌地的充当美国遏制俄罗斯的马前卒。

投资建议：近三个季度通过营收的健康增长带动净利润增长，不断超市场预期，我们应该更加关注公司基本面持续向好的趋势， 3年现金分红规划及30亿回购计划更是充满诚意的“亮剑”之举。我们判断公司未来收入提速基本能对冲毛利率下滑，维持前期盈利预测，我们预计18-20年净利润分别为70.7/86.5/104.28亿元，对应估值19X/16X/13X。

责任编辑：张玉“白银时代”座次重排 头部房企寻找“来苏之望”本报记者张晓玲实习生邓纯榕香港、广州报道2019房地产风向3月下旬，重点头部房企的年报渐次发布。回首2018年，大多数房企虽然表面上实现了历史新高的销售，但这或许是最后的狂欢，一些衰败的迹象已经显现。如万科计提了23亿的资产减值准备，且持续收敛聚焦，开发业务再不能无限“输血”新业务。多数房企的净负债率在2018年出现了上升，华夏幸福陷入资金链风波，泰禾集团频传项目转让。

短期，海外市场仍然等待意大利、伊朗和日韩等国家的疫情拐点，以及美国高收益债违约率，若数据趋于稳定，则风险偏好有所修复。我们坚定认为科技成长板块在未来两年具备趋势性机会，疫情只会影响短期市场节奏，市场调整是中长线投资者进场的黄金坑。因此，中期看，可选择非理性下跌的A股优质品种。一是疫情在中长期对智能制造、在线消费、教育和娱乐、5G通信及物联网等科技创新产业催生了大量需求；二是关注逆周期调节催化下的基建、地产和新基建机会；三是随着国内复工率的提升，相关中游制造业板块也具备性价比。

线下：实施“百城千县万店”工程，形成核心终端的深度运营；专卖店体系是“百城千县万店”工程的骨干，是公司直控终端战略的线下核心。线上：自建五粮e店，打造O2O销售闭环。3、直控终端有望提升五粮液的营销精准度以及经营效率公司过去过度依赖大商，导致公司对渠道终端的掌控能力下降，对市场变化的反应传导较慢，对公司经营效率有影响。由于对终端把控不足，导致“价格”这一品牌运营的核心环节存在被动跟踪局面，难以建立市场最强的话语权。相较其他龙头品牌，五粮液销售费用率较高，影响其净利润率水平。从经营效率来看，五粮液人均创收比其他龙头低，五粮液的经营效率存在提升空间。由于对大商依赖、费用率较高、经营效率不如其他行业龙头等因素，导致五粮液对茅台一直有估值折价的情况。

新一代民营企业家要更加奋发有为，也需要各级党委和政府为他们健康成长创造良好环境条件。习近平总书记曾强调，要坚持团结、服务、引导、教育的方针，一手抓鼓励支持，一手抓教育引导，关注他们的思想，关注他们的困难，有针对性地进行帮助引导，引导非公有制经济人士特别是年轻一代致富思源、富而思进，做到爱国、敬业、创新、守法、诚信、贡献；在这次座谈会上明确要求，要把构建亲清新型政商关系的要求落到实处，花更多时间和精力关心民营企业发展、民营企业家成长。各级领导干部必须懂得，要求同民营企业家打交道守住底线、把好分寸，并不意味着可以对民营企业家的正当要求置若罔闻，对他们的合法权益不予保护，而是要积极主动为民营企业服务。各相关部门和地方的主要负责同志要经常听取民营企业的反映和诉求，特别是在民营企业遇到困难和问题情况下更要积极作为、靠前服务，帮助解决实际困难。广大民营企业家也要积极主动同各级党委和政府及部门多沟通多交流，讲真话，说实情，建诤言，满腔热情支持地方发展，在构建亲清新型政商关系中呈现新气象、展现新作为。