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91老湿

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四、流动性观察:利率宽松抬升股权ERP,场内从交易医药到博弈成长4.1 国债利差创新高,股权ERP处历史极值随着央行近期的流动性大量投放,当前流动性十分宽松,DR007周度平均利率已经明显低于央行释放资金利率,而短端利率随之快速下行,长短端利差走阔,目前已经突破一倍标准差水平。当前10年与5年国债利差为0.75%,高于2012年5月水平,但距离2008年12月的极端水平(0.99%)还有0.24%的利差空间。随着利率进一步下降,股权风险溢价在2000年以来一倍标准差的极值。周五A股在北京从一级响应降为二级响应以及两会召开时间确定的利好刺激下,上证综指大幅上行1.3%,股权风险溢价上升到2.9%。但总体而言,从股权风险溢价的角度,当前A股市场估值水平具备较强配置吸引力。

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