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二是如何“化解”隐性债务，地方政府在化解的过程中应该承担什么样的责任，这两个问题都将影响投资者对城投债的预期。（2）地方政府和融资平台的稳投资方式今年以来，防范化解地方政府隐性债务风险成为地方政府经济工作的重中之重，叠加城投融资受挫，在预算硬约束的原则下，地方政府基建投资的意愿并不强，尤其体现为基建投资增速明显下降。

其实，郁白先生的观点在欧洲政治经济界人士中颇有代表性，笔者将其总结为WTO改革的中国四大悖论：悖论一，认为中国应从发展中国家“毕业”，但另一方面，中国的市场经济地位迟迟未被欧洲承认。悖论二，中国学习西方的保护性产业政策，对少数企业实施一些补贴，现在反而被西方批评。

图9 LLDPE进口数量数据来源：Wind、国都期货研究所图10 PP进口数量数据来源：Wind、国都期货研究所图11 进口平均单价数据来源：Wind、国都期货研究所图12 废塑料进口数量数据来源：Wind、国都期货研究所产量方面，5月LL检修装置少，开工率保持在90%以上。PP进入检修高峰期，检修损失量约在33.93万吨，环比4月份的16.97万吨增加99.98%。5月上旬LL和PP下游需求乏力，石化库存累积严重。进入中旬石化厂加大促销力度，大幅下调出厂价，刺激了下游购货需求，LL和PP石化库存连续三周下降，目前已降至正常区间。6月装置检修计划少，之前检修的设备陆续复产。下游大量备货或已透支未来需求，6月供需压力还会上升。

2019年全年，尽管政府债券、股票融资和存款类金融机构资产支持证券同比少增，但人民币贷款和企业债券增加较多，外币贷款、委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票同比少减，推动全年社会融资规模同比多增较多。一是金融机构对实体经济发放的本外币贷款同比多增较多。全年对实体经济发放的人民币贷款增加16.88万亿元，比上年多增1.21万亿元，占同期社会融资规模增量的66%，比上年低3.7个百分点。对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少1275亿元，比上年少减2926亿元。

2月20日小米品牌发布的首款产品小米9，该机搭载骁龙 855 处理器、三摄全焦段镜头、支持夜间激光对焦、双频 GPS、第五代屏幕指纹、无线闪充、同时具有独立 AI 键，彰显了小米品牌的对高品质的追求。此外，小米也在通过战略以及架构调整，彰显其在研发方面加大投入的决心。

一、行情回顾5月受原油和动力煤大幅下跌影响，LL和PP主力合约价格均跌至近2年来的低点。截止5月31日，LL主力合约L1909较上月下跌505元（或-6.09%）至7790元/吨；PP主力合约PP1909较上月下跌422元（或-4.89%）至8215元/吨。CFR东南亚LLDPE现货价较上月下跌50美元至991美元/吨，吉林石化LLDPE出厂价较上月下跌400元至8200元/吨。CFR东南亚PP现货价较上月上涨10美元至1189美元/吨，扬子石化PP出厂价较上月下跌500元至8850元/吨。