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新加坡隆道研究院总裁 许振义：香港给人们的印象是高度拥有自由和创新并有法制和秩序。许多新加坡人都对上周在香港机场发生的事情感到震惊和难过。我们谴责暴力，上周在香港机场发生的事情是不可接受的。它超越了极限，违反了现代社会的原则。印度资深媒体人 作家 巴斯卡尔：机场运作受阻，严重影响对香港很重要的旅游业，以及香港的其他的商业活动。香港与外界的联系也被阻隔。占领机场是不明智的行为，混乱状况让香港失去了很多商业机会。

笔者认为，上述三大系统性风险——中国巨债、超量货币、和资产泡沫其实是同根同源、相辅相成。以债务为核心视角，可以清晰的解释另外两大系统性风险。首先，巨额债务每年的付息成本带来了货币供应量过快的被动增长。根据清华大学中国金融中心的测算，中国企业的平均融资成本为7.6%，虽然BIS的统计中将不少地方政府性质的负债纳入了企业部门统计，但即使按照企业部门负债率120%计算，中国的名义GDP也需要维持9.2%的增速（如果按照企业部门负债160%的水平计算，中国GDP名义增速需要维持在12.2%的水平以上），才能勉强维持企业部门的负债率收敛。随着中国经济进入新常态，经济增长潜力区间进一步下行，实际GDP增速维持在6.5%的水平，债务利息的给付越来越依赖超量货币的发行，这带来了中国货币供应量的持续过快扩张；与此同时，中国有全世界主要经济体里最高的储蓄率水平：2016年中国的储蓄率约为50%，美国的储蓄率为4.9%，英国的储蓄率为1.9%，而其中主要的储蓄者为居民部门，因此通过货币发行来维持债权—债务关系不断裂的后果是居民名义财富的不断增长。根据中国社会科学院世界经济与政冶研究所研究员张斌的估算，中国居民部门有至少140万亿的资产无处安放，这带来了资产价格（房价）的持续攀升。从这个角度来看，与其说房价高企是房地产泡沫，不如说是债务泡沫化的一种衍生品。

报道称，美国去年退出伊核协议，并对伊朗实施经济制裁，原因之一是伊核协议并未遏制伊朗发展弹道导弹。而一些欧洲国家近来也对伊朗导弹项目提出质疑。法国外长勒德里昂日前表示，如果对话无法让伊朗停止发展导弹项目，就准备实施对伊制裁。伊朗国防部长哈塔米29日称，“敌人说伊朗导弹项目应该被铲除，但我们一再重申，我们的导弹项目没有谈判的余地”。

日本是世界贸易大国，三大城市群是日本进出口贸易的主要支柱。日本94%的一次能源和61%的食品（按热量大卡计算）都依赖进口。目前日本按金额计算的货物进口量中，东京圈就占了38.3%。另据日本经济产业省外资企业动向调查数据，到2016年3月底，日本3410家外资企业中，集中在东京圈的2765家，占全国总数的81.1%。此外较多的为关西圈和名古屋圈。

尽管没有人能知道A股何时止跌企稳，并迎来一轮牛市，但在A股的磨底时刻，机构们以实际行动立足长期投资，或给市场点亮了一盏明灯。责任编辑：常福强许文波，公司总经理助理、权益投资总监、投资决策委员会委员。吉林大学工商管理硕士，17 年投资从业经历。曾任新华证券投资顾问部分析师；东北证券资产管理分公司投资管理部投资经理、部门经理；德邦基金基金经理、投资研究部总经理。2018 年4 月加盟东方基金。

来源 | 瞭望责任编辑：张迪马云联手江南春！150亿元入股，阿里将成分众第二大股东原创：欧阳春香18日晚间，分众传媒发布公告称，阿里巴巴集团及其关联方将以约150亿元战略入股分众传媒。交易完成后，阿里巴巴及关联方将获得分众传媒10.33%的股份，成为分众传媒第二大股东。双方将共同探索新零售大趋势下数字营销的模式创新。