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四、锌价短期跌势未尽锌，出现较大跌幅，主因人民币汇率不降反升和嘉能可被美国司法诉讼洗钱罪。目前看伦锌底部2600美元/吨沪锌则可能在21500-22000元/吨暂时尝试。宏观层面国内消费降级，锌市的主要拉升依靠进出口贸易，中国的经济下行压力增大而美元走强，LME锌价逐步下滑；上周公布的美国薪资增速超预期，令中美贸易摩擦谈判的难度更上一个台阶，美国和欧盟的贸易谈判对国内的进出口贸易利空加大，锌市能撑住22000元/吨站稳更多吃的是人民币贬值的红利，人民币贬值红利过后锌市则开始加速下跌。国际锌市巨头嘉能可遭遇美国司法反洗钱传票，降维打击下嘉能可股价暴跌10%，前期判断的其可能托盘的可能性大幅降低；MMG公司位于澳大利亚的世纪锌矿复产速度超预期，预计8月份即有锌锭可正式流出，大型外矿的超预期变动令锌市的高位前景更蒙上一层阴影。不过，环保督查的持续进行对锌市也起到了一定的支撑，环境保卫战的波及面的扩大将进一步影响国内的供给，供给降速可能比消费降速更大，因而市场不必过度悲观。后续展望上，全球矿石供应增加而主消费端大幅下滑，关键点为国内环保督查导致的供需变动能否对锌价产生持续支撑，短期贸易摩擦悲观情绪的堆叠或将促使锌价更加向下，伦锌2650美元/吨，沪锌21500元/吨可能会出现一定程度的反弹，目前阶段建议空头加仓。

随后5年一路高歌猛进。2008年北京奥运会，为北京带来了全球客源，人人都想尝一尝中华美食，尤其是北京烤鸭。奥运会闭幕后，国内对北京烤鸭的热情依然不减。在这一背景下，全聚德的营业收入也从2007年的9.17亿元，增至2012年的19.44亿元。距离20亿大关仅剩一步之遥。然而这个目标过了七年依旧没有实现，并且越发艰难。

综合上述，汇率变化，贸易预期，宏观风险，叠加品种自身基本面变化，加剧有色金属市场出现价格剧烈波动。不过近期的汇率变化持续方向性一致性仍有待观察，且中美贸易摩擦进展也会引导市场情绪，需要观察下周初在关税措施兑现节点之后的市场情绪变化。免责声明

孙国峰：当前国内外经济金融形势依然错综复杂，不确定性因素还比较多。在这种情况下稳健的货币政策要根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，满足经济运行在合理区间的需要。应当看到，稳健货币政策总体上力度得当、松紧适度，原来并没有放松，现在也谈不上收紧，始终与名义经济增速相匹配，有利于支持供给侧结构性改革和高质量发展，促进经济金融的良性循环。下一阶段人民银行将按照党中央、国务院决策部署，细化落实“巩固、增强、提升、畅通”八字方针，深化金融供给侧结构性改革，坚持结构性去杠杆，继续实施好稳健的货币政策，增强调控前瞻性、针对性和有效性，把握好调控的度，注意保持货币信贷合理增长，优化信贷结构和防范金融风险之间的平衡，继续为供给侧结构性改革和高质量发展营造良好的货币金融环境。

我建议，大家判断货币政策要记住四个字“松紧适度”。怎么判断“松紧适度”？我想提一个建议。现在有的人是从流动性发挥作用的效果看流动性是松了还是紧的，比如说看某种价格是涨了还是跌了，来判断流动性是变松了或者是变紧了。还有的是从货币政策的操作，看看央行有什么动作，有动作就判断是紧了或者是松了。我觉得这些都有其合理性，但是我建议除这些之外，还可以直接去看流动性。怎么看流动性？指标很多，有一个最简单的指标，信息也比较好获取，就是看银行间的回购利率像DR007等。利率是资金价格，资金价格能够反映资金的供求状况。看这个价格的变动，就可以看到底是松了还是紧了。我的意思是，我们的政策取向没有变，我们会保持一个流动性的合理充裕。我就补充这些。

“因此，这就存在一个问题，什么样的资产能被纳入社融的统计口径，政府债券是否可以？”明明称，这个问题一直存在争议，但之所以之前一直没有包括这部分主要是两个原因：一是银行购买政府债券的资金并没有直接进入实体经济，二是货币政策和财政政策存在边界问题。