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3、去年已经有20%的浮亏，长期预期收益20%，明年是不是预期收益到达60%？4、风控的原则是什么，风控起什么作用？5、如果经济下行，出现了我们之前20年未曾出现的情况，投资策略会不会变？整体回答我们的策略叫宏观对冲，意思是按照每一年的投资的主要宏观大矛盾，组织起一揽子的资产组合。组织的效果是希望以小风险博取大收益，即有风险的套利模型。这种模型的风险，是有别于买错了一个股票，再也涨不回来的那种风险，这种风险的本质是价格短期偏离了策略的价值中枢太多，需要一定的时间把价格偏离拉回来。所以可以认为价值投资本身也是一种套利，他的逻辑主线是类似于债券的思考方式，我们用一个股票未来真实利润即经营性现金流，或者最悲观的情况下用股息率来往回折现，计算他的价值中枢。如果价格偏离了这个中枢30%以上，那么市场随时会有一次爆发把这个偏离拉回来。

再来看我们持有的股票，宝钢2018年分红每股0.45元，目前对应6.5元的股价，股息率是6.9%，宝钢2019年年报大概率是220亿左右的利润，同比去年增长15%左右，公司章程承诺分红一半，对应每股分0.5元以上，对应股息率7.7%以上。而宝钢今年发行一年期短融的利息只有3%左右。这是利差进一步拉大了，但是这种差距就像引力，这就是极限值， 一旦开始修复，就会出现2014年修复利差的情况，从8%修复到4%以内只要2个月，对应股价有一倍的空间。

正是因为这样的策略，所以我们有理由相信，2018年没赚到的钱，可以在2019年赚回来，2019年该赚的钱，2019年也会赚回来，当然有没有可能2019年没有那么好，要等到2020年赚，也许是有可能的，但是价值中枢会随着好公司的盈利能力和分红能力加强而自然的每年上升20%，终究我们的曲线会回到原来的价值中枢。

陈华彬建议，强化技术保障手段的同时可参照部分地方将审核制改为备案制的做法，适当简化维修基金的使用程序，既保障资金安全，又让“沉睡”的资金切实发挥作用。责任编辑：刘万里 SF014中新社北京12月5日电 因日前匈牙利短道速滑队员发表辱华言论，该队中国籍主教练张晶向匈牙利滑冰协会递交辞呈。据匈牙利滑冰协会公布的最新消息，涉事运动员已经向张晶道歉，匈牙利冰协也对“一名国家队运动员完全不可被接受的表态表示歉意”。

好当家指出，目前控股股东资信状况良好，具备资金偿还能力，本次质押风险可控，到期后控股股东将以自有资金偿还，不会导致公司实际控制权发生变更。责任编辑：王帅新华社南昌12月5日电　题：物业、业主各执一词，动用房屋专项维修资金“把关难”咋破？新华社记者高皓亮、闵尊涛

高换手率的背后，是大量中签者的获利了结。有公募人士称，“科创板企业换手率如此之高，是因为大量之前的中新者选择卖出，包括公募、私募等很多机构都卖了，因为对于纯粹为了打新的基金而言，这几乎是不用考虑的选择。”也有部分个股获得了机构资金的买入，其中买入金额最大的为南威医学，数据显示，该股7月22日龙虎榜买方上榜的全部为机构专用席位，合计买入金额达2.71亿元，不过同时，机构席位合计卖出2.9亿元。