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江海证券分析师王文欢表示，社保资金在转债市场的一举一动有很强的前瞻性，其去年成功抄底转债抢尽了风头，且收益颇丰。因此，此次社保连续减持转债信号意义颇大。不仅如此，社保资金也是可转债发行改革以来增持最坚决的机构力量。过去一年，社保资金增持可转债资金总额超过50亿元，成为弱市中的“抄底”代表。

如果是这样，而且衰退确实会持续到2019/2020年，那么在未来的几个月和几年里，必须考虑的风险范围要小得多：2000年的高点见证了衰退进入2001年，市场在2002年触底。从1990年经济衰退的低点到2000年的高点的总回调幅度为0.618。现在若出现类似的技术走势，则意味着最终将回到2000年和2007年的高点，0.618 fib位于1535。2008年的金融危机将2002年低点到2007年高点的涨幅逆转了100%以上。因此，如果有人认为这样的举动是不可能的，那么这确实是上两次泡沫的历史逆转记录。

（二） 学习借鉴国际资本市场注册制的经验，结合我国的实际来试点探索注册制：过去，纳斯达克和中国香港联交所是过去中国大陆科创类企业上市最主要的两大境外市场，均实行注册制，从他们身上或许可以看到未来科创板试行注册制的一些轮廓。美国纳斯达克采用分层制度，目前分为三个层次：纳斯达克全球精选市场（Nasdaq Global Select Market）；纳斯达克全球市场（Nasdaq Global Market）；纳斯达克资本市场（Nasdaq Capital Market）。三个层次的市场均采用注册制，设立不同的上市标准，我们就以标准最为严格的全球精选市场为例，拟上市公司必须符合以下四个财务标准中至少一个标准，以及相关的流动性要求：

责任编辑：马秋菊 SF186本报记者陶力上海报道导读阿里巴巴将于2019年完成对VIE架构的调整完善，具体而言就是减少马云和谢世煌的个人控制力，由阿里巴巴合伙人和高管们集体控制，目的是为规避“关键人风险”。圆梦，2018年的教师节属于马老师。

但这一次，央行的弹药要少得多。需要明确的是，华尔街并没有公开预测这种技术状况。但我也要指出，华尔街也没有预测到2002年和2009年的低点。如果你从供需的角度来看待这种潜在的情况，那么这里最大的担忧可能是人口统计学方面的问题。婴儿潮一代正进入退休年龄。许多人都在寻求安全感，并经历了金融危机的痛苦，他们很可能不愿押注于再次经历大规模衰退。事实上，在2018年上半年创纪录的被动ETF资金流入之后，我们在12月看到了创纪录的赎回。过去一年，随着市场流动性稳步下降，我们刚刚见证了赎回对价格的残酷影响。2018年12月是近期市场记忆中最糟糕的12月之一，这是一个主要的警告信号。

黄立冲进一步指出，25亿元买中弘大厦还是偏贵，因为该公司可能还有其他的债务。此外，东四环，地点也不算太好。目前写字楼资产市场上的投资者兴趣不高，租金回报率低、北京市场租金也在下降。据2018年5月戴德梁行发布的《全球写字楼市场展望》报告指出，未来三年内，北京甲级写字楼市场的新增供应预计将达到385万平方米。其中，新兴商圈未来供应量将达254万平方米，占2018至2020年新增供应总量的66%。大量的新项目入市或将给北京全市甲级写字楼市场租金带来下行压力。