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其一，如何兑换央行数字货币按照目前披露的说法，央行数字货币注重M0（现金）替代，而不是M1、M2（其中的存款）的替代；将采用双层运营体系，即人民银行先把数字货币兑换给银行或者是其他运营机构，再由这些机构兑换给公众。这就是说，央行数字货币只是人民币现金的数字化，因此，叫做“央行数字现金”应该更为恰当。相应的，社会成员应该是只能将人民币现金交给银行或其他运营机构兑换成人民币数字货币。银行或其他运营机构也只能用人民币现金1:1跟央行兑换人民币数字货币。这样，央行就将人民币现金置换成人民币数字货币，形成数字货币对M0的替代。这其中，应该不能用银行存款兑换数字货币，以避免对M1、M2（中存款）的替代。这就意味着，央行推出数字货币后，中国将维持电子货币与数字货币并存的货币体系。

审判长吴俊猛介绍，另查明，被告人退出赃款98万元，其中，李某退出20万元，徐某民退出60万元，朱某忠退出18万元。退出的这些赃款已发还国网江苏省电力有限公司镇江供电分公司。庭审中，兰某锋等人自愿将公安机关在侦查阶段扣押的近4000台“挖矿机”以及账户中持有的14枚比特币，作为违法所得退赔给供电公司，并对公诉机关指控的犯罪事实无异议，当庭认罪认罚。

责任编辑：孟然证券时报记者 张娟娟时隔120天，A股重组新规正式实施。上周五，证监会《关于修改上市股票重大资产重组管理办法的决定》于10月18日正式发布，其中一条为“允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市，其他资产不得在创业板实施重组上市交易”。

考虑到比特币一类的网络加密货币已经被证明难以成为真正的货币；与单一法定货币1:1挂钩的“稳定币”也只能是代币，不可能颠覆和取代法定货币；与一篮子货币挂钩的Libra本身就存在诸多难题难以解决，能否推出来并有效运行更是充满不确定性；区块链技术的应用同样存在“去中心、安全性、高性能”难以兼得的“三角难题”等，对数字货币既要高度重视积极研究，又必须保持足够的冷静和理性。

国家发布的制造业的景气指数PMI指数，红色线是明显下降，还是在控制线之上，还是在好，没有之前好。这是上海有色网汽车行业采购，汽车也在扩张，但是跟国家发布的制造业指数是一样，出现指数边际衰减，扩张没有之前那么明显，乘用车产销量也是如此，出现边际转差。汽车经销商库存比较高，库存系数处于比较高的位置，汽车更多对应的是冷度产品，未来产品会怎么样，至少看不到更明显的需求向上的驱动。家电跟房地产相关，跟房地产成交比较相关，在房地产销售减速能看出来家电在边际上减弱。家电同比出现负增长，电视机还好，电视机对做黑色金属需求意义不大。

图5：近三年豆粕期货指数合约波动率锥数据来源：Wind 国联期货投资咨询部3.2 隐含波动率隐含波动率即投资者对未来期权剩余时间内标的期货市场的波动预期，可以代表期权的估值。期权并不是完全为期货价格波动的放大版本，其有时亦会出现看涨看跌期权同涨同跌的情形。如G20峰会结束后的第一个交易日，尽管当天m1901期货价格大幅下跌了1.44%，但平值期权m1901-C-3050和m1901-P-3050却出现了同跌，这是由于事件落地后期权的估值大幅下降，隐含波动率大幅下跌，导致期权价格同跌。因此，在购买期权时我们需要观察其估值是否合理（隐含波动率大小合理）。