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收购或致高负债继续恶化 应收款账龄长、计提低国机汽车目前主营业务为汽车综合服务，包括汽车的批发及贸易服务、零售和后市场业务，其中前者是公司的核心业务。由于业务模式等原因，近几年公司负债率一直处于68%-70%左右的较高水平， 2018上半年最新一期的财报数据为69.5%。

朱为绎认为，对新三板企业来讲，如果符合A股上市条件，肯定去A股是最好的选择。但如果不符合A股的条件，就要看企业本身情况，比如成大生物，它是A股上市公司辽宁成大的子公司，根据历史经验，它基本不可能去A股，只能去H股，它有两种选择，摘牌去港股，或者“新三板+H”股，而摘牌涉及到异议股东回购股份的问题。事实上，采用“新三板+H”股是它最好的选择。而如果是其他企业上H股，可能采用红筹架构，因为红筹架构资金可以出去，可以全流通，而H股没有全流通。

二、股份回购办法修改后，A股牛短熊长的局面可能发生改变股份回购办法修改后，A股可能出现与美国类似的长牛局面。首先，美股长牛和银行-股票市场（回购）的货币政策传导过程有关。自2009年以来，美股的牛市已持续将近10年时间，道琼斯工业指数从2009年3月的6470点上涨至今年的24400点。近年来美股回购金额已和其现金分红规模相当，回购成为美股长牛的重要驱动因素。受非常规宽松货币政策影响，美国上市公司的融资成本非常低（不足2%），因此，只要上市公司的P/E不高于50，那么美国上市公司就可以通过增加负债、回购股票的方式提高每股盈利和股东回报率，正是美联储宽松货币政策背景下的银行-股票市场（回购）货币传导过程造就了美股长达10年的牛市。其次，新的股份回购办法可以改变A股市场牛短熊长的局面。与海外股票市场相比，牛短熊长是A股的显著风格，而这又和A股投资者群体中散户占比高，股票走势主要由市场情绪驱动有关。由于主要由情绪驱动，A股走势与公司业绩相关性较低。股份回购办法修改后，公司的经营效益可以成为影响股票走势的重要因素。盈利能力强（低P/E）、资本市场认可度高（低融资成本）的上市公司可以通过回购进一步放大其盈利能力，提高股东回报收益率。公司经营效益对股票走势形成更大影响，此消彼长，市场情绪对股票走势的影响将相对趋弱，A股牛短熊长的走势也将得到逐步改变。

前行的路上走久了会疲惫，遇到沟沟坎坎时容易丧失信心，面对一地鸡毛的烦心焦虑更会心生怨气，还请相信，同行的路上有一群比我们更累更苦的人们，他们从未放弃，他们在笑对困厄，他们在坚持努力。我们每个人都身在同一辆公交车上，只有同车共济，互相帮扶，克服戾气，超越怨怼，才能让我们的公交车平稳驶向我们想去的幸福目的地。马克思说过，“人们只有为同时代人的完美、为他们的幸福而工作，才能使自己也达到完美”。

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清仓君乐宝，此举颇受争议。2019年7月1日，蒙牛公告，公司出售所持的石家庄君乐宝乳业有限公司（文内称君乐宝）全部51%股份，总价格为40.11亿元。在蒙牛看来，以优化品牌组合，集中发展核心业务及核心品牌，专注于明星乳制品的发展。然而，市场人士普遍认为，这笔买卖账面盈利，但细想略亏。