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2020 年 2 月 5 日，华泰证券于境外成功发行 4 亿美元 3 年期浮动利息高级美元债券，票息及发 行定价为 3-month Libor+95 基点， 华泰证券主体评级 BBB（标普/正面）、Baa2（穆迪/稳定），债券 评级为 BBB（标普）。本次债券为华泰证券首次于境外发行浮动利息债券，获得国际投资者的高度认可，全日账簿峰值超过 47 亿美元，达到近12倍的超额认购倍数，为 2018 年以来中资券商美元债的最高认购倍数。同时，华泰证券本次发行是农历新年之后的首笔中资投资级债券交易。债券在新冠肺 炎疫情的考验之下成功发行，稳定了市场信心，也为之后的中资发行人树立了标杆。本次债券 3-month Libor+95bps 的定价较初始指导价 3-month Libor+125bps 收窄 30bps，大幅击穿二级市场收益率曲 线，实现了负新发溢价。据悉本次债券最终获得 113 位市场化投资者认购，认购总额达 44 亿美元。 其中，银行投资者占 72%，资管公司/基金投资者占 22%，对冲基金等其他投资者占 6%；99%的投资 者来自于亚洲市场。

单从业务角度讲：首先银行端的不良债权，通常它是有抵押的，如果一切按规则办，质押率应不低于60%。例如100万的资产，银行借出去不超过60万，最后这60万坏账以3-5折的价格卖给AMC公司。即AMC公司以20万-30万的成本，获得处置100万资产的机会。从这里我们就可以知道这里的空间有多大。

马骏：OECD有一套机制，这套机制通过8个领域具体落实竞争中性原则，包括在融资、税收、准入、采购、补贴等领域都要落实这一原则。我认为，中国要真正落实竞争中性原则，就是要梳理出民营企业认为没有享受到中性政策的领域到底存在哪些问题，为了解决这些问题，很多法律法规要重新进行修订。而在执行方面，要有一个仲裁机制，比如说民企认为受到不公正的待遇，要有这样一个地方去表达诉求，让这些诉求得到比较客观公正的解决。

值得关注的是，2019年前三季度，两全寿险的新单保费占比由2018年同期的4.3%大幅上涨至9.9%，年金险的新单保费占比由2018年同期的1.5%大幅上涨至5.9%，该变化主要受某几家公司的特定产品带动。若按照总保费收入（整付保费+年化保费）计算，2019年前三季度香港寿险个人新单业务保费较2018年同比上升15.5%至1395亿港元，收入排名前三的公司分别为友邦、国寿海外和汇丰人寿。

责任编辑：张海营纽约联邦储备银行当地时间5月5日公布的数据显示，2020年第一季度，美国家庭债务余额总计14.3万亿美元，较上一季度增长1.1%，比金融危机期间2008年第三季度的最高点12.7万亿美元还多1.6万亿美元。同时，疫情期间美国居民信用卡债务不增反减，信用卡贷款余额减少了340亿美元，人们将更多贷款用于教育、汽车借贷等。

加上拼多多有一只打过硬仗、打过胜仗的团队，过去发生的增长也不是无法理解。界面新闻：高榕资本四次入股拼多多，您最看好拼多多的什么特质？张震：首先是黄峥和拼多多团队的远见和执行力，在这次创业之前，拼多多团队已经有过几次成功的创业经历。第二，拼多多的模式创新让平台在红海中找到了自己的位置。第三，拼多多团队“本分”的价值观。