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失真的营收数据招股书披露，通达电气报告期内的营业总收入和净利润虽然是增长的，但是“经营活动产生的现金流量净额”却没有随之合理增长，相反，“销售商品、提供劳务收到的现金”占营业收入比例不仅从2015年的99.68%下降到2016年的80.22%，且2017年进一步下滑至73.82%。

“在鼓励投资者提起民事诉讼维护自身权益的同时，应从提高投资者的诉讼能力和解决人民法院的专业能力两方面作为基本的进入，着力解决投资者举证难和人民法院受理此类案件后的查证、认证难，建立相应工作机制。”最高法相关人士建议，立法对证券民事诉讼制度的设计，应与一般投资者个体民事权利保护诉讼模式有所区别。在人民法院证券审判专业力量稍微加强的现实背景下，人民法院工作需行政机关提供更多支持，需行政机关对各级法院在虚假陈述、内幕交易、操纵市场行为的司法认定方面提供尽可能多的帮助。比如建立专业陪审员制度，由专业监管人员担任案件陪审员，参与案件的审理。

听起来，专网通信应用极为广泛，市场空间巨大。真实盈利能力如何？专网通信业务的预付款仔细研究一下近年来的凯乐科技财报会发现，公司在采购的时候基本都是预付款，而销售的时候却没有收回欠款。2017年半年报显示，公司预付账款为64.27亿元，较2014年增加62亿元，对比近60亿元的专网通信营收。不难看出，飞速增长的预付账款几乎全部因为专网通信业务所增加。

综合来看，这个负债率在行业中，并不是特别高，但也具有一定风险。以行业标杆广汇汽车来看，其负债率也高达63.6%。而高负债率的运行一直是经销商集团的“常态”，而如果资金跟不上很可能出现资金断裂导致公司破产的情况，这在汽车流通行业并不少见。而最近，庞大集团确实一直在找钱。4月20日，庞庆华将其原质押给中国民生银行股份有限公司总行营业部的548015386股无限售条件股份（占本公司总股本的8.21%）全部解除质押之后，于同日，将这些股份质押给中国民生银行股份有限公司北京分行，质押期限至2020年4月15日。据悉，庞庆华目前持有庞大集团1362900000股无限售条件股份，占公司总股本的20.42%；他累计质押了公司股份达1362563000股，占其持有公司股份总数的99.98%，占本公司总股本的20.41%。

这种采购模式隐藏着不少财务风险，目前看，凯乐科技并没有很好的改善措施。首先是利息支出大幅增加。随着专网通信业务营收规模的不断扩大，垫资预付的金额也不断增加——从2015年的12亿元左右到2017年半年报的60亿元（全年有望突破100亿元）左右，财务费用也一路高歌猛进，从1.4亿元增加到了3.6亿元，大大摊薄了该项业务实际带来的收益。从财务角度看，这项业务除了增加账面营收，实际上是得不偿失的。

其中，獐子岛的主要产品虾夷扇贝减收逾4成，毛利率为18.05%；海参增收逾两成，毛利率高达69.79%，而海螺的毛利率为12.81%，较去年同期下降53.35%。对于海螺毛利率大幅下降，獐子岛解释称，近年来公司底播虾夷扇贝收入份额下降、海螺收入份额逐年上升，且海螺采捕海域面积已与底播虾夷扇贝养殖面积基本相当，原来由底播虾夷扇贝分摊全部海域使用金成本已不合理，因此自2019年开始，公司调整为按主要养殖产品占用养殖海域的面积分摊海域使用金成本，增加了海螺的成本。