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那么，当前时点应该如何布局？吴伟志的观点很明确：第一，熊市已经结束了。第二，右侧已经确认，回调时如果不能及时“上车”，就没有更好的“上车”机会了。第三，市场上的股票不是什么都能买，一定要聚焦优质股，其中优质成长类个股是未来两年的最优选择。“当前市场的估值以及投资者情绪的钟摆刚刚从极低处往回摆，眼下仍是加配权益类资产的好阶段，尤其是市场出现调整的时候更应该把握住机会。”他说。

8月的同比增幅上涨，是否意味着经历回归的寿险业，也开始呈现回暖迹象。对此，郝演苏表示，“短期内很难做出回暖的判断，还需要观测”，其表示，目前仍持观望态度，“整体来看，人身险公司原保费收入、寿险业务原保费收入同比仍处下行”。A股上市在即，人保寿险、健康险原保费同比跌幅超行业均值

图表1-2 各类资产2019年上半年及一二季度表现资料来源：瑞达期货，Wind图表3 中证500/上证50指数比值资料来源：瑞达期货，Wind二季度的调整并非毫无端倪，首先，历史上“逢九必升”的走势通常都是先扬后抑，同时，除非出现牛熊市大波段行情，过去十年间上证指数涨跌幅达到30%通常被视为中级行情，此轮反弹已经达到35%；其次，一季度上涨行情更多是政策推动的估值修复，预期与效果的差异，使得市场情绪受到影响；再次，前期上涨耗费了过多的资金，万亿级别的成交量，使得市场后续缺乏足够资金支撑，令市场后劲不足；最后，贸易局势再度生变，且呈现愈演愈烈的态势，在经历了2018年的持续阴跌后，此时资金在贸易战面前难免较为谨慎。

2、招股说明书披露，发行人坚持切片纺工艺，专注于差别化纤维的研发与生产，在相应细分市场技术领先，居于行业前列。请发行人代表：（1）引用权威统计数据，清晰说明公司的行业地位；（2）说明在差别化纤维领域，发行人是否有可持续的核心竞争力。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

图表55 上证50周K线资料来源：瑞达期货，文华财经图表56 中证500周K资料来源：瑞达期货，文华财经图表57 中证500/上证50指数比值瑞达期货责任编辑：宋鹏随着诺亚财富“踩雷”承兴国际控股事件爆发，后者隐秘的供应链金融融资手法开始浮出水面。

作者简介钱颖一清华大学文科资深教授清华大学经济管理学院经济系教授清华大学经济管理学院第四任院长（2006-2018）生于北京，祖籍浙江。1977级清华大学数学专业本科毕业。毕业后留学美国，先后获哥伦比亚大学统计学硕士学位、耶鲁大学运筹学/管理科学硕士学位、哈佛大学经济学博士学位。之后任教于斯坦福大学、马里兰大学、伯克利加州大学。2006-2018年任清华大学经济管理学院院长。