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责任编辑：陈合群来源：广发期货股债策略研究摘要我国股指期货运行九年多，市场对股指期货的升贴水尤为关注，甚至有观点认为，“股指期货的升贴水是市场看多或者看空的标志”，将股市的下跌归因于股指期货贴水。我们在去年的研究报告《我国股指期货的期现价差研究分析》中，对影响股指期货期现价差的因素做了统计检验，显示股指期货升贴水主要是受到现货市场投资者情绪、现货成份股现金分红以及股指期货流动性等因素影响。根据本文的分析，也可以发现股指期货大幅升贴水通常都滞后于市场的走势。例如，2010年10月股指先大幅上涨后，期货才大幅升水；2013年5月29日股指先开始下跌，期货6月6日才开始大幅贴水，因此，股指期货的升贴水并不是市场看多或者看空的标志。

200多年前，英国的米歇尔和法国的拉普拉斯就曾提出: 一个质量足够大但体积足够小的恒星会产生强大的引力，以致连光线都不能从其表面逃走，因此这颗星是完全“黑”的，但这一推论随后被人遗忘。1915年爱因斯坦发表广义相对论不久，德国数学家史瓦西得到了静态球对称情况下爱因斯坦场方程的一个解，解在一个特殊半径（后称史瓦西半径）处存在奇异性。

延伸阅读：70年来，我国学前教育“从无到有、从有到优”，科学的保教质量评估体系和教研网络逐步建立。幼儿园数从1950年的1799所增加到2018年的26.7万所，增长147倍；在园幼儿数从14万人增长到4656万人，增长331倍；学前教育毛入园率从0.4%提高到81.7%，已经超过世界中高收入国家平均水平。2018年普惠性幼儿园在园幼儿覆盖率达73.1%，“入园难”问题基本得到解决。

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