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来自北京青年报来源：证券日报■本报记者周尚伃近两年，涉及基金业务、期货业务、另类投资等领域的子公司，已经成为券商业绩的主力军。据《证券日报》记者不完全统计，在已披露2017年报的上市券商中，有券商全资子公司70家，实现营业收入500.19亿元，占比17.72%。

据本报记者不完全统计，国泰君安、华泰证券、招商证券、东方证券、广发证券、海通证券分别拥有4家全资子公司，兴业证券拥有5家全资子公司，光大证券全资子公司拥有数量最多，达6家。从单个全资子公司来看，2017年有7家券商全资子公司营业收入占比（采用合并报表数据）超过10%。其中，山西证券全资子公司格林大华营业收入占比高达52.82%；浙商证券全资子公司浙商期货营业收入占比为40.09%；中信证券全资子公司中信证券投资营业收入占比22.32%。

从中短时期看，央行免费签发看跌期权，无疑有利于市场稳定，但这终归是一种道德风险，收益和责任的不对等会刺激更多的投机。根据明斯基的说法，“稳定会制造不稳定”，因为长期的人为稳定让投资者失去承担责任的意识，忽视风险，从而导致投机加剧，资产泡沫不断累积，而稳定时间越长，资产价格脱离实际的程度就可能越严重，最后无可避免地来一次崩溃和清算，产生更大的不稳定。2008年金融危机之所以程度严重，与之前央行政策长期对投机者实行保护，就有一定的关系。

为降低期限错配风险，金融机构应当强化资产管理产品久期管理，封闭式资产管理产品期限不得低于90天。资产管理产品直接或者间接投资于非标准化债权类资产的，非标准化债权类资产的终止日不得晚于封闭式资产管理产品的到期日或者开放式资产管理产品的最近一次开放日。

富智康　　（02038）　　　1.45元　　　无升跌舜宇光学　（02382）　145.70元　　　跌0.27%鸿腾精密　（06088）　　　2.79元　　　升0.72%------------------------------责任编辑：卢昱君

金融机构在发行资产管理产品时，应当按照上述分类标准向投资者明示资产管理产品的类型，并按照确定的产品性质进行投资。在产品成立后至到期日前，不得擅自改变产品类型。混合类产品投资债权类资产、权益类资产和商品及金融衍生品类资产的比例范围应当在发行产品时予以确定并向投资者明示，在产品成立后至到期日前不得擅自改变。产品的实际投向不得违反合同约定，如有改变，除高风险类型的产品超出比例范围投资较低风险资产外，应当先行取得投资者书面同意，并履行登记备案等法律法规以及金融监督管理部门规定的程序。