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不难看出，LCD理论的基石不再是储蓄，而是债务。银行创造存款，而不是储户；银行的客户来创造贷款，而不是银行自身。这一原则意味着，内部货币的创造（即货币供应量中超过货币基础的部分）实际上依赖于银行客户的借款意愿，而不是银行的放贷意愿。事实上，LCD理论的思想可以回溯到19世纪50年代，其认为银行不是经营资本（即单纯地作为中介吸收存款发放贷款），而是创造资本，即银行存款可作为购买力；银行的主要业务不是借贷，而是创造信用。信贷与信用在一些情况下是同一回事，但对银行这样一个特殊的机构来说并不成立，原因有二：一是在初始信贷关系的基础上，银行又多增加了一层反向的信贷关系，后者来自于银行发行的存款，是银行的信用；二是银行的信用可以作为购买力成为货币。对非银行金融中介的普通信贷关系而言，即便再增加一层反向关系也无法像银行一样创造信用，关键就在于银行存款可以被广泛接受，成为信用货币。唯有在两个原因的递进关系下，双边的信贷才能产生多边的信用货币，而非银行金融中介难以将这种双边信贷关系拓展延伸。

以青海省投项目为例，据公开报道，中泰信托在2019年5月上旬就发布了上述项目延期公告，但直到2019年12月，逾期半年多之后，中泰信托、青海省投方面虽然就以债务置换解决投资人资金的思路基本达成一致，但具体方案仍存在较大分歧。具体而言，中泰信托拟自行筹集资金，投向青海省内其他信用记录尚可的主体，用以置换青海省投该笔债务。但青海省方面提出了放大六倍杠杆，成本下浮35%，借款期限5年以上的置换方案，即：按现有债务规模，中泰信托需再向青海省其他主体提供30亿元5年期以上的融资，青海省方面才愿意配合置换现有的5亿元债务。

其次，LCD理论并不能完全颠覆其他银行理论，也不能说明传统货币银行学教材中介绍的多倍存款创造过程存在错误，不同理论更多地体现为看待银行问题的不同视角。如果从动态视角看银行的业务与经营活动，LCD理论具有现实合理性，毕竟准备金和资本要求等只需要在特定时间点得到满足，因此其并不总是发放贷款的实际先决条件。所以，在一定情况下，即使银行没有收到任何新的存款或准备金，也可以发放新的贷款，从而创造新的存款。但是，从银行的实际经营活动来看，一方面银行间清算一般很难恰好出现彼此抵消而没有准备金转移的情况，另一方面贷款发放也不是在任何情况下都能完全脱离存款业务的制约。各商业银行存贷款利率差别并不大，净息差较为一致，因此在存贷业务上的利润严重地取决于资金数量而非价格，现实生活中大大小小的银行网点也都承担着“揽存”的任务，这与LCD的核心主张并非完全相符。

英银似乎有理由第三次加息？英国首相特雷莎·梅上个月确定了10月31日的新脱欧期限，给英国央行决策官员本周对经济进行更全面评估提供了空间。此前梅政府未能在3月29日的最初脱欧日期前得到国会对其脱欧协议的支持。尽管面临脱欧不确定性，让企业和消费者感到悲观，但从某些方面来看，英国经济似乎已经对全球金融危机以来的第三次升息做好了准备。英国失业率处于44年低点、薪资增速为10年来最快，且消费者支出仍然稳健。

在半年报中，公司表示，产业转型，公司确定逐步剥离包括类金融在内的业务，主要是回笼资金、降低负债，集中资源重点发展通信和物联网业务。其实，公司的偿债压力不小。财务数据显示，截至今年6月底，公司流动资产24.02亿元，其中应收账款10.02亿元、存货5.08亿元，二者合计占流动资产的62.86%，货币资金只有4.3亿元。同期，流动负债35.71亿元，其中短期借款16.78亿元、一年内到期的非流动负债2.94亿元，二者合计19.72亿元。毫无疑问，4.3亿元资金无法偿还近20亿元债务。

理论逻辑既然银行不需要先获得存款来发放贷款，银行贷款能够创造新的信用与货币，那么随着时间的推移，银行资产负债表和货币供应量度量指标在银行信贷增长时期就会呈现出上升趋势。在这一理论框架下，应该区分两类银行存款：一是由外部资金支持的存款，即原始存款，与存款人或债权人的资金投放有关；二是贷款支持的存款，即派生存款，由银行在其贷款交易中发起。LCD理论对银行贷款的解释的核心在于贷款人和借款人之间的相互负债关系，而不是像外部资金支持的存款和银行部分准备金理论标准下的债权人—债务人关系。