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这就是今天请大家来讨论这么一个社会型企业这么样一个问题，在座的大部分来自于企业界，你们都有很丰富的实践，在实践中间又有很多感悟，用你们的感悟和时间来参与我们这样一个论坛的讨论，我想是非常有意义的。新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。

b、医保目录调整：19年8月20日，医保局、人社部发布了医保常规目录。另外，医保谈判目录结果于19年11月28日发布，97个药品谈判成功。经过常规准入和谈判准入后，2019年国家医保药品目录最终收录药品2709个，调入药品218个（覆盖了国家基本药物、慢性病用药、儿童用药和癌症等重大疾病用药等），调出药品154个（约一半是被国家药监部门撤销文号的药品，其余主要是临床价值不高、滥用明显、有更好替代的药品），净增药品64个。这是时隔2017年两年后，医保目录再次大规模调整，并且有出有进，将加速“腾笼换鸟”，在支付环节促进了竞争要素变革。值得注意的是，本次医保谈判通过谈判底价和竞争性谈判，基本挤干了创新药价格临床价值以外、非充分竞争的“水分”。尤其是竞争性谈判，大大增加了“me-too”类创新药的价格压力，压缩了“me-too”类创新药的生命周期。未来带量采购品种的价格“鲶鱼效应”也将蔓延至创新药。竞争性谈判的引入大大提高了创新能力的价值。

余岳桐：3000点上方盘中巨震为哪般春季躁动行情逐渐进入春季疯狂阶段，踏空资金拼命涌入带动沪指强势收复3000点，并创下从2440点大反弹以来的第三个跳空缺口。证券、保险、银行为首的大金融狂拉不止，吸引了市场的全部眼球，通讯、软件、家电、农业板块也在亢奋中不断刷新着高点，沪指狂拉至3090点区域开始突然跳水，创业板也从最高5%的涨幅过后掉头向下，几大指数收出长上影形态，市场总体量能虽然再破万亿，却并未超越2月26日，高位滞涨信号明显。

投资观点基于我们构建的独创性医药Tenbagger牛股进化的“九宫格”框架体系，及基于结构优化/局部创新升级的产业趋势，我们提出2020年“挖掘前期，出奇拐点，守正后期”的投资主线：Ø挖掘前期蓝海标的：寻找行业渗透率不断提升的引领者。其所提供产品或服务所处的行业空间、当前的渗透率以及未来可预期的成长潜力是投资者关注的焦点。重点推荐：康弘药业、长春高新、片仔癀、欧普康视；建议关注：健帆生物、锦欣生殖（H）、我武生物。

◆受益行业高景气度，骨科业务快速增长。骨科业务上半年实现收6.9亿元（+30.2%），利润增长快于收入增速主要是由于骨科整体毛利率与销售费用率同比明显降低。公司是国内骨科产品全类别厂家。受益进口替代、老龄化加速、政策利好，骨科行业景气度较高，公司脊柱与创伤产品增长超过20%，关节业务收入1.3亿元，同比增长超过70%，实现快速发展。预计骨科19年全年仍有望维持快速增长。

◆医药Tenbagger牛股进化论。医药产业正处于新旧动能转换加速阶段，结构优化和局部创新升级是大势所趋，对应的主流行情将是龙头强者恒强的α行情。本文以“医药Tenbagger牛股进化论”作为选股依据，关注不同属性和不同阶段的医药公司所需的核心竞争力：1）“前期产品型”主要依赖颠覆性创新带来的技术优势构建护城河，创造或满足未被满足的需求；“后期产品型”则更依赖研发体系成熟度、销售渠道优势构建平台壁垒。2）“前期服务型”需要“挖掘消费需求，推广提升渗透率”来借势成长；“后期服务型”则更依赖品牌优势和管理机制优势来提升市场份额。3）政策壁垒型前期后期均享受政策性保护，牌照资源为王，成长为后期龙头同样需要好的管理和技术质量。4）而拐点期的潜在龙头须突破产品线断档或快速扩张过程中的内部管理难题才能实现二次成长，升级成为后期平台型龙头。