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责任编辑：阮璐阳原标题：货币政策空间充裕 调控将“碎步缓行”中信建投首席经济学家 张岸元 中信建投证券（港股06066）研究部研究员 方才近期，新版贷款市场报价利率（LPR）第四次报价出炉，5年期品种报价首次与1年期一样下降了5个基点，由此引发了市场对央行开启“降息周期”的讨论。此次LPR报价利率的下调是对央行新价格型货币政策调控方式的初步检验，而利率并轨工作的不完全使得开启降息周期仍然需要关注银行负债端成本状况。我国货币政策空间仍然充足，但预计偏松的政策调控只会“碎步缓行”，不会一步到位。

温彬则指出，一方面未来仍然有实施定向降准的空间和必要性，通过降准来置换一定规模的中期借贷便利（MLF），以进一步降低金融机构的融资成本，进而降低实体经济的融资成本；另一方面要完善一些制度上的保障，切实把降准的资金或者银行的流动性引导到实体经济中，特别是中小企业和民营企业的领域。上述措施不仅要加大银行信贷对该领域的投入和支持力度，也要在资本市场上开辟更多的空间，目前所采取的稳定资本市场的措施落地以后，有助于保持资本市场的平稳发展，恢复融资市场的融资功能，更好地为实体经济发展提供融资的支持和保障。

问：如果特朗普遵循博尔顿和班农的提议，那么除了对抗还有其他选择吗？答：特朗普认为，他的对华政策将有助于他的2020年大选。2016年，中国是竞选活动中的一个重要议题。现在他表现得很坚决，并强调要兑现承诺。他认为他的基础选民赏识这一点。企业的观点则相反，中国市场对它们非常重要。企业会问，这将走向何方？这对特朗普来说也将适得其反。中国不会对华为问题坐视不管。显然，中国会考虑在最容易打疼美国的地方进行反击，例如稀土出口。中国不会保持被动。

二来，随着5G技术的发展，未来将会出现柔性屏等新型终端产品。由于其可折叠、易弯曲，携带方便，本就受智能手机影响的PC业务可能会面临市场需求进一步萎缩的局面。最后，从目前联想掌握的相关5G技术标准专利情况来看，并不占优，比如联想目前在5G Polar码技术方案上技术积累并不多，未来的5G发展的相关专利费用也是一大支出。

“继续向二三线市场渠道下沉，实体零售还有很多空间可以挖掘，而线上尽管已经遇到流量、客流、单价等瓶颈，但仍在不断拓展，线上下真正的融合才是必然趋势。”11月21日，国美零售华南大区总经理宋林林接受21世纪经济报道采访时透露，作为国美转型的重要阵地，接下来华南国美将加速开发县级加盟店，进一步渠道下沉。

此前，首都机场集团不光控股金元证券，还是如今被方正证券（601901.SH）收到麾下的民族证券的大股东。2008年，证监会对证券行业提出了“一参一控”的政策要求，首都机场集团才不得不忍痛做了取舍。其实，首都机场集团最初是想以自己股权和话语权更高的金元证券为主体，吸收合并自己参与度较低的民族证券，催生一个大中型券商。不过当时民族证券在资产规模、盈利能力、分类评级等方面均优于金元证券，种种因素作用下，整合方案未能成行。眼看着“一参一控”监管大限将至，首都机场不得不舍了民族证券，保留金元证券。