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5． 美债收益率倒挂对“类滞胀”有哪些影响？——减轻“胀”、加强“滞”，进一步调低通胀预期，增加宽松货币政策的灵活度。5月23日以来，美国10年期和1年期国债利差再次持续倒挂，历史上来看，美债收益率倒挂一般会带来大宗商品价格回落以及经济增长下行：（1）减轻“胀”的预期——经验数据来看，美债收益率倒挂后，全球能源价格大多回落，这会对下半年的油价上涨预期形成一定的约束。（2）加强“滞”的预期——历史上来看，美债收益率倒挂后，OECD综合领先指标一般会进入回落区间，这会增加全球经济增长的不确定性，对下半年中国经济增长预期形成约束。同时，美债收益率倒挂也将使得中国未来的货币政策更加灵活（通胀预期对货币政策的制约进一步弱化），而经济增长悲观预期反而能够为宽松货币政策提供条件。
●核心假设风险中美谈判反复，经济下行超预期，人民币大幅贬值。报告正文1本周策略观点本周值得关注的变化有：1．中国官方制造业PMI为49.4%，比上月回落0.7个百分点；中国非制造业PMI为54.3%，与上月持平。2.1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额18129.4亿元，同比下降3.4%，降幅与1-3月份大体相当。3．外资流出放缓，本周陆股通北上资金净流出9.28亿元，上周净流出163.36亿元。
市场人士指出，近期央行实施“扩大MLF担保品范围+超额续作MLF”的组合操作后，市场对短期内央行降准的预期降温，加之央行很大概率将跟随美联储加息而上调公开市场利率，结合MPA考核、缴准缴税等因素的扰动，不排除流动性会出现短时紧张的局面。平稳跨季可期
“券商最核心的驱动因素，就在于市场和政策，政策聚焦两大主线——市场的融资功能和投资功能。”丰晨成对财联社记者指出，近期市场融资功能主要是以科创板和注册制，再融资和并购重组政策的改进；投资功能改善主要是国内外机构增量资金入市和交易工具丰富、交易机制完善。“2020年券商处于比较确定的监管放松的时间窗口，而且当前整个券商股估值的历史分位数低于盈利的分位数，整体看估值并不贵，短期看券商的表现取决于市场周期的预期，流动性改善的持续性”。
2012年安倍第二次执政以来，5年间日本GDP实际增长率达到5.7%，失业率从4.33%下降到2.87%。不难看出，小泉与安倍能长期执政的根本原因，在于经济、民生上的一些数据看上去尚可。当然，日本民众也很在意房价变化。日本房地产经济研究所的最新统计显示，在安倍二次上台后的近6年间，日本首都圈的地价已上涨3%，全国地价增长1%左右。2017年以来，日本一些大中城市的房价更是增长迅速。从去年2月以来，东京和大阪的房价上涨约19%。
业内专家对此分析认为，三星此举旨在维系品牌影响力和声誉度，因为一个显见的事实是三星近年在中国市场的持续低迷。据赛诺数据发布的最新报告显示，2018年第一季度三星在中国智能手机市场上的销量仅为214万台，排名第九位，市场份额仅占0.8%。拒赔专利案，维系欧美市场
