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新华社发如果说新中国70年是人类发展进程中的经典剧目，那么科技创新就是一条贯穿全剧的“红线”；如果说新中国70年是人类发展进程中的壮丽史诗，那么科技创新就是最令人振奋的诗行；如果说新中国70年是一首雄浑的交响曲，那么科技创新就是大提琴上流淌的激越旋律。

图25：纸浆国内港口库存资料来源：浙商期货研究中心图26：纸浆欧洲港口总库存资料来源：浙商期货研究中心4.1.2．成本端分析进口量回落自18年下半年开始，纸浆内外盘价差开始大幅缩小，到年底甚至出现倒挂的情况，表明进口贸易商的利润被严重压缩，目前已经开始亏损。从木浆进口量与进口毛利率的关系可以看出，走势大体一致，但进口量相对毛利率存在一定的滞后。由于18年底存在生产商返点的情况，因此进口量仍保持一定水平，但我们预计2019年纸浆进口长协量相对2018年将会出现较大回落。

“中国不愿打贸易战，但也不怕打贸易战。”中美经贸问题对中国经济增长的影响有限。近年来，得益于巨大的市场空间和消费升级潜力，内需已成为拉动中国经济增长的主要引擎，去年消费需求对经济增长的贡献率已达76.2%。中美经贸关系波动的影响也是有限的。

房价上涨的城市个数和最高涨幅均有所下降。7月70大中城市中新建住宅价格上涨的城市为60个，较6月的63个减少3个。其中，环比涨幅超过1%的城市为18个，较6月的22个减少4个，环比涨幅最高的平顶山上涨1.6%，较6月2.5%的涨幅缩窄0.9个百分点。二手房方面，涨幅最高的呼和浩特同比上涨21.7%，较6月23.7%的最高涨幅缩窄2个百分点。

首先，收益权基础资产产生的现金流经过严格地归集，例如按季度甚至按月归集到监管账户，保证了基础资产产生的现金流与原始权益人相隔离；同时，通常情况下即使是经过压力测试，基础资产产生的现金流也对证券的本息可以足额覆盖；最后，也是最关键的，是收费权质押给了管理人，根据大量判例显示，在满足一定条件下，质权人享有优先受偿权。一句话来总结，就是因为现金流归集、质押以及超额覆盖，使得基础资产产生的现金流和担保/差额支付主体分别对证券本息偿付形成支持，相对于只有担保/差额支付的支持效果，可以额外降低证券本息的违约可能性，因此证券可以获得比担保/差额支付主体更高的信用级别。

几小时之后，叙利亚霍姆斯省T-4空军基地遭遇导弹袭击。叙利亚政府指责以色列制造了这起空袭，但以色列政府未对此指控做出肯定或否定回应。就在叙利亚局势剑拔弩张之际，伊朗誓言将对以色列轰炸叙利亚空军基地予以报复。CNN11日援引伊朗国有通讯社报道称，伊朗最高领袖的外事顾问韦拉亚提当天表示，以色列的“犯罪行径终将受到惩罚”。