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在此次中石化“黑天鹅”事件中，有传言称，zero collar（零成本期权）策略是罪魁祸首。据传，中石化在买入原油看涨期权的同时又卖出了原油看跌期权，而最终原油行情大跌，买入的原油看涨期权没有产生任何价值，卖出的看跌期权却发生了巨额亏损。衍生工具是把“双刃剑”，用的好就可以帮助企业披荆斩棘，用不好就会让企业元气大伤。

尤其是考虑到治理雾霾及其他局地大气污染物的紧迫性和中国煤炭资源禀赋的国情，可通过推广高参数超超临界技术，加快火电行业装机增量调整，加速提高高参数超超临界机组装机占比（从目前的约30%提高到2020年的约40%）。与此同时，加速煤炭利用方式的高效转变，在控制煤炭消费总量的前提下，通过非电煤炭使用部门的电气化和燃料替代，提高煤炭消费中电煤比重，减少非电煤比重，最后达到煤炭总量逐步减少、煤炭使用结构发生电煤比例上升和非电煤比例下降的结果。通过提高电煤应用的效率和增加煤炭消费中的电煤比重，同时实现控制局地大气污染物和碳排放的目标。

彼时，李斌是刚刚投入造车事业的“互联网新贵”，而蔚来汽车也头顶“中国第一家赴美IPO的造车新势力”光环，尽管融资规模从招股书中的18亿美元缩水至10亿美元，市场上也有不少声音指出蔚来是“流血上市”，但无法否认，当时的李斌和蔚来汽车风光无两。

2003年6月，王清涛投资2亿元成立邹平铁雄焦化有限公司，即山东焦化集团前身。2009年，山东焦化集团在青岛正式成立，主营以煤制焦、煤化工、发电、燃气供应等。近年来，中融新大逐步向金控集团转型。2016年3月，山东焦化集团更名为中融新大集团。而在转型的过程中，王清涛的个人财富成倍增长，连续多年占据“青岛首富”的位置。

对此，公司称，主要是中国铁路运营及机车车辆制造现状所致。净利润与现金流净额不相匹配拥有中国铁路总公司及中国中铁两大豪门客户，唐源电气的盈利能力并不稳定。招股书显示，2014年、2015年，唐源电气实现的营业收入为6250.13万元、9005.39万元，营业利润为518.58万元、655.72万元，净利润为1202.99万元、1808.84万元。扣除非经常性损益后的净利润分别为1078.50万元、1182.62万元。

在这种情况下，两大股东李斌和腾讯给予了公司2亿美元的可转债“输血”，成为支撑蔚来走到下一阶段的支撑力量。需要指出的是，蔚来股价下跌的过程中，其一些大股东并未离场。Wind数据显示，截至今年6月底，蔚来汽车前五名机构股东包括Baillie Gifford & Co．、高瓴资本、淡马锡控股、黑石投资以及华平投资。具体而言，Baillie Gifford & Co．持有1亿余股，剩余几家分别持有4194万、4145万、2914万、2777万股。