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二、基本面强势转变，价格影响机制发生变化我们在之前的报告中多次提到，我们即将迎来原油价格影响因素的风格转变，在宏观风险消退的情况下，这种风格的转变被加速了，目前原油价格的走势已经回归到基本面主导。基本面的情况现在是相当地乐观，这从周三晚上的两则市场消息中可以看出。

从12日24时起在全域实施战时管制，是张湾区疫情防指以第27号通告的形式广而告之。全文共8条，除最后一条规定时限外，均是对人员、居民楼、车辆、生活物资等方面的管控。其中最引人瞩目的条款，简单概括如下——所有楼栋一律全封闭管理，除抗疫人员和保障民生人员，居民不得出入；

文治资本创始人唐德明在回国前曾供职于国外计算机公司。2002年回国后，他进入一家晶圆制造公司工作，后来选择创业，做芯片的研发设计。他发现，一些国内的企业即便制造了相关的生产设备也很少能有制造企业愿意采购。而在芯片设计方面，难点在于人才的培养，同时，伴随着企业的发展，还会遇到知识产权问题。

从盈利端来看，美国经济表现仍然比较强劲，企业盈利较好，但是已经出现边际放缓的倾向。比如，11月份的非农就业数据大幅低于预期，消费者信心指数下滑，新屋销售数据大幅下滑等；特朗普的税改效应在逐渐减弱，新税改方案大概率会受到阻碍。因此，美国经济增速明年大概率放缓，企业盈利也将随之放缓。

3． 对大类资产、尤其是债市的影响3.1 债券：利好短久期和高等级债券久期和风险偏好趋降低。截至2018年8月末，银行非保本理财规模22.3万亿元，其中债券、存款和货币市场工具占比约70%、金额约15.6万亿。理财新规与资管新规打破刚兑、净值化管理、限制期限错配的大方向一致，因此机构风险偏好和配置资产久期趋降，利好利率债和中高等级信用债等低风险资产。

另外，上海还将根据国家要求，继续增加城乡居民养老保险基础养老金，对51万领取城乡居民养老保险金的人员，基础养老金每月增加80元（其中包括中央确定的基础养老金最低标准），每个人都一样。本次养老金增加的时间统一从2018年1月起实施，也就是所有这些养老人员增加的养老金，都会从1月起补发。目前我们正在抓紧做好发放落实工作，企业和城乡居保增加的养老金会在5月18日发放到位。