泰迪视频taidi2020

对于自2018年以来的裁员问题，江中食疗方面在接受记者采访时表示，2018年9月份，公司纠察部门发现销售线存在较为严重的营销费用造假问题，因而联合江中集团方面开展大规模的纠察，发现部分地区存在营销费用超标以及造假、业绩不达标等问题，因而对涉事人员予以裁减，并表示对于上文中部分员工的诉讼还在核实当中。“在纠察中，我们发现华东地区等员工出现私刻公章、伪造报销凭证等证据，我们已向经侦部门报案，目前经侦部门正在对相关责任人调查。对于辞退员工的问题，几乎绝大部分都是由于涉及到的人员没有按照公司制度汇报工作，超额使用经销费用却未达成相应的业绩。”

（作者系瑞信董事总经理、亚太区私人银行高级顾问，中国首席经济学家论坛理事）责任编辑：李彦丽近两周，中美债市走势再现背离，中美10年期国债利差迅速收窄至24BP，创2010年7月21日以来新低。中美利差持续收窄的原因是什么？会否继续收窄甚至倒挂？跨境资本流动将如何影响人民币资产？中国证券报本期邀请长江证券研究所宏观部负责人赵伟、中信证券（港股06030）固收首席分析师明明进行探讨。

为什么中国电影行业是非周期性的，游戏行业却是强周期性的？我们认为至少有三个原因。首先，中国游戏行业的规模很大；即便按照最保守的估计，2018年游戏市场规模也超过了2000亿人民币，是电影市场规模的三倍以上，这么大的行业不可能没有周期性。其次，游戏行业的产品供应数量远大于电影行业——2017年，中国有9300多款游戏获准上线，却只有700多部电影过审上映，所以游戏行业受到产品周期的影响略小。第三，游戏行业在过去几年受到的外部扰动因素较少，虽然也有流水造假现象，但是相对电影行业的票补而言，影响并不算大。

“江中食疗试图通过裁员和人员更替重整公司的业绩，能否达到目的很难直接判断，这取决于决策层的能力。不过，与员工产生纠纷，影响决策层的精力是客观存在的。” 九德定位咨询公司创始人徐雄俊说。激进变革江中猴姑饼干在上市之初，就达到10亿元的销售规模，但其后续发展并没有延续初期的强劲表现。此后江中食疗推出米稀、豆稀等系列产品，但从规模上依旧没有达到猴姑饼干曾经的高度。“猴姑饼干逐步萎靡的原因有很多，其中就包括了被模仿、后期营销相对乏力的问题。”徐雄俊说。

从流动性看债券策略：进入10月，资金面预计会在当前利率水平上下震荡，中枢走平，整体仍处在宽松区间，R和DR重回3%上方暂无可能性。预判依据如下：其一，10月地方政府专项债发行量较9月将锐减，减轻供给压力；其二，9月美联储加息后，中国央行仍按兵不动，但美债收益率已跟随短端利率和通胀水平有所抬升，中美债券收益率虽然更应受各自国内经济情况所主导，但中美利差大幅收窄预计仍会给市场偏紧预期；其三，“宽信用”进程逐步传导，社融增速下降幅度有所放缓；其四，季末后首月财政存款回笼流动性。从资金利率月内运行来看，由于有十一假期，10月24日为10月当月申报纳税的最后期限，从过往年份10月R和DR利率走势来看，10月资金利率较高位置基本在最后一周，建议借钱方提前做好资金筹备。

正如我们上文提到的：“非周期性”不等于“反周期性”，后者才是“口红效应”。事实上，中国电影行业的非周期性很容易解释，那就是扰动因素太多，包括但不限于产品周期。2015年，在产品周期上行、资本大量涌入的情况下，电影票房收入出现了49%的惊人增长；2016年，由于票补减少、广电总局明令打击“假票房”，电影票房收入增速又骤然萎缩。在美国，电影市场的供给受到产品周期影响，需求则受到经济周期影响；在中国，连需求都受到了票补、新建影院等一系列复杂因素的影响。