211.hm.com

“我们积极发挥化解不良资产风险主力军的作用，探索P2P风险资产收购处置路径，8月对P2P爆雷的六个重点省市进行了初步了解，召开会议就相关工作进行了部署和安排。”11月9日，中国东方资产管理公司执行董事、副总裁、董事会秘书陈建雄在银保监会例行发布会上指出。

既然换手率是决定佣金多少的决定性因素，那让我们来了解一下前文中提到的两只基金的换手率情况。兴全合宜A虽然规模远超华安创新，但基金经理谢治宇的风格完全是以长期持有为主，兴全合宜A从今年1月份成立，上半年的换手率仅有52.16%就是很好的证明。而且谢治宇此前在管理兴全轻资产混合（LOF）时期，2015-2017年完整年度的换手率分别为353.34%、231.98%、188.95%，这一水平也并不高。

射频器件行业并非完全的市场竞争行业，大富科技往往是与客户等各方进行博弈来确定产品的最终定价，因此，产品的定价会存在一定的风险。大富科技的营收来源以射频产品为主，2018年上半年，该产品占营业收入的72.72%，智能终端结构件和汽车零配件占营收的比重很小，因此射频产品的议价能力对公司的盈利状况至关重要。自2013年上市至2016年，射频产品的毛利率保持在20%以上，2017年起，该产品毛利率下滑明显，跌至15%左右。

（2）价值因子不同研究对价值因子的理解略有差异。Mathieu将权益投资中价值转化为债券信用风险溢价与内在价值的差值。如果信用风险溢价高于理论上内在价值的风险溢价，说明债券被低估。Houweling同样通过构建理论风险溢价模型来寻找债券价值的低估，该模型参数均来自于债券市场，包括信用评级、剩余期限以及过去三个月的信用利差变化，回归残差即债券被低估（高估）的部分。此外，也有研究直接以收益率或利差作为价值因子，例如S&P research以Libor OAS作为价值因子，在相同久期和信用评级的组合中，选取OAS高于中位数的债券构建投资组合，并获得超额收益。

WisdomTree发行的2只指数增强策略ETF，AGGY跟踪Bloomberg Barclays U.S． AggregateEnhance Yield index，SHAG跟踪BloombergBarclays U.S． Short Aggregate Enhanced Yield Index；以AGGY为例，将国债权重由37%降至18%，信用债权重由31%提升至51%。从收益和久期分布来看，收益增强指数在保持风险特征的同时，提升了指数收益，仍以AGGY为例，权重的倾斜使得指数收益显著提高，由2.55%提高到3.1%，但久期偏离度未超过一年。

二、涨停板复盘：三大股指全线上涨 猪肉概念股再度走强今日沪深涨停83家（涵盖新股及ST类），跌停10家，上涨个股1470只，下跌个股1963只。猪肉概念股再度走强，全天领涨两市，傲农生物涨停，新五丰、正邦科技、天康生物、禾丰牧业、大北农、温氏股份、天邦股份、唐人神、新希望等个股均有不同程度上涨。