优衣库11分24秒无删

而对德拉鲁来说，丢失一笔大单更是“雪上加霜”。据彭博社报道，德拉鲁过去一直与英国政府合作，印制英国护照。2016年英国“脱欧”公投过后，政府于2017年12月就宣布，正式“脱欧”后将停发带有欧盟标志的酒红色护照，取而代之的是传统的深蓝色护照。

以我们经济周期的理解，在一个短周期中，板块复苏的先后关系如下。在短周期收缩时，此时，消费类企业表现出更好的韧性，比如纺织服装、医药、商贸零售、餐饮旅游、食品饮料、农林牧渔、家电。它们此刻的市场表现最优，在流动性一般时期，它们获得明显的相对收益但不见得有绝对收益;当流动性宽松时期，它们获得明显的绝对收益，例如2019年;

但是对于客户来说，什么是业绩？是我持有这个基金期间赚了多少钱。所以，用户陪伴是我们站在用户的角度，更多地去思考他的持有期业绩。而投资者教育则是站在基金公司的角度，强调自己的基金业绩。我们经常说投研、运营、风控这些是专业化服务，但是一个好的用户陪伴，更需要我们的专业。用户陪伴应该是全公司、全部门同时在做的。回到企业，我们平时负责练兵，真正负责陪伴的是我们的员工。那怎样讲合适的话，这是基金公司专业化体现的一个蓝海，每家公司都应该下大力气。

由于华为手机具有供应链自给的优势，国内市场份额还会继续提升。考虑贸易形势对华为手机在海外市场的打压，小米/OPPO/VIVO在国外有机会，特别是小米手机在印度、西欧等海外市场将继续保持10%以上增长。半导体产业的周期性在不同时间段呈现不同的周期长度，周期波动性呈现减弱趋势。一是需求端向多样化发展，半导体的需求经历了个人电脑、手机驱动之后，目前进入IOT时代，很难有手机这种单品出货量达到14亿的终端。需求端开始从单一的计算机/手机向其他IOT硬件扩展，单一品种的智能终端变化不足以引起半导体周期变化。二是供给端趋于集中。半导体产业模式从IDM转向Fabless之后，半导体制造环节集中度提升。2000年以前，全球半导体模式主要是设计、制造、封装测试全做的IDM模式，例如1998年半导体行业IDM模式市场份额达到92%，有Intel、IBM、三星、AMD、infineon、东芝、ST、NXP、TI等，在IDM半导体从主导行业产能供给的模式下，IDM的产能调节会影响半导体市场的供给，众多IDM半导体厂的产能调节出现共振，同上同下，周期波动剧烈且持续时间长的概率较高。所以，在2000年之前半导体产业呈现5~6年的周期。

主持人：党中央强调，党的政治建设是具体的、实践的。在工作实践中应如何避免政治建设止于口号、流于形式？穆红玉：重庆市纪委监委以政治监督为切入口，主要做了以下工作和探索：在监督落实党中央决策部署上聚焦发力，坚持党中央重大决策部署到哪里，监督检查就跟进到哪里，确保重庆所有工作部署以贯彻中央精神为前提，确保重庆各项事业沿着总书记指引的正确方向前进。在肃清恶劣影响和流毒上聚焦发力，坚持破立结合，坚决肃清孙政才恶劣影响和薄熙来、王立军流毒，以滚石上山的劲头修复净化政治生态。在抓好肃清工作的同时，全力抓好中央巡视“回头看”、脱贫攻坚专项巡视整改落实，着力深化政治建设。在严明政治纪律上聚焦发力，对“七个有之”问题保持高度警觉，把政治纪律挺在最前面，首先从政治纪律查起，强化对政治问题的审理，2018年以来全市查处存在违反政治纪律行为225人。在严肃党内政治生活上聚焦发力，针对“袍哥”文化、码头文化、圈子文化等，连续两年全覆盖监督市管班子民主生活会，纠正问题239个，党内政治生活质量稳步提升。

顶部测算：2021年超40000点从恒指的高低点PB历史可以看出，在2011年之后，随着中国经济增速的放缓，指数估值明显下了一个台阶。指数在2012-2016年，2016-2019年，两轮短周期中，PB的高点分别为1.46，1.47，在2012年的其他年份中，1.3-1.4也是出现过多次(2013、2014、2017)，因此，我们将1.4-1.47作为本轮恒指上涨的PB估值高点。